> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报总结 - 2026年6月16日 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月16日白糖市场的基本面、基差、库存、盘面趋势及主力持仓情况，并结合近期供需预测和价格走势，为市场参与者提供参考信息。 ## 主要观点 - **供需预测**：26/27榨季全球糖市存在短缺，但中国市场的供需缺口正在缩小。 - **价格走势**：国内白糖现货价格保持稳定，期货价格在20日均线下方，整体偏空。 - **进口动态**：中国进口食糖量减少，但糖浆及预混粉进口量有所增加，进口利润窗口打开，可能对国内市场造成一定冲击。 - **市场情绪**：天气炒作降温、原油价格回落、白糖内外盘同步走弱，短期价格可能在5300-5400区间震荡。 - **持仓分析**：主力持仓偏多，但净持仓减少，趋势尚不明朗。 ## 关键信息 ### 基本面数据 - **26/27榨季糖缺口**：Datagro预测为268万吨，ISO预测为26.2万吨，Covrig Analytics预测为140万吨，Green Pool预测为15.6万吨。 - **25/26榨季国内供需**：全国累计产糖1276万吨，销糖757万吨，销糖率59.33%。 - **进口情况**：2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；糖浆及预混粉进口合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。 ### 基差与库存 - **基差**：柳州现货价5360元/吨，基差39元（09合约），升水期货。 - **库存**：截至4月底，25/26榨季工业库存651万吨，国储库存约700万吨。 ### 盘面趋势 - **期货走势**：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，但净持仓减少，趋势不明朗。 ### 利多与利空因素 - **利多因素**： - 国际原油价格偏高。 - 甘蔗制乙醇挤占白糖产能。 - 糖浆关税增加。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖。 - 厄尔尼诺天气概率增加。 - **利空因素**： - 全球白糖产量增加。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 ### 供需预测 | 机构名称 | 预测供需平衡 | 具体数值（万吨） | 核心依据 | |----------------------|--------------|------------------|----------| | ISO（国际糖业组织） | 短缺 | 26.2 | 印度、泰国主产区旱情及出口限制 | | Datagro | 短缺 | 268 | 厄尔尼诺对东南亚甘蔗产区的减产影响被高估 | | StoneX | 短缺 | 55 | 全球产糖量同比下降1% | | Green Pool | 过剩 | 15.6 | 中国产量超预期，过剩量收窄 | | Czarnikow | 过剩 | 140 | 中国产糖量预期增强，但厄尔尼诺和巴西制糖比下调可能抵消 | | Covrig Analytics | 过剩 | 140 | 巴西增产部分抵消东南亚减产，但糖醇比调整存在不确定性 | ### 中国食糖供需平衡表（2026/27年度） | 项目 | 2024/25 | 2025/26（6月估计） | 2026/27（5月预测） | 2026/27（6月预测） | |------------------|---------|---------------------|---------------------|---------------------| | 糖料播种面积 | 1406 | 1439 | 1461 | 1461 | | 甘蔗糖 | 960 | 1123 | 1143 | 1143 | | 甜菜糖 | 156 | 157 | 150 | 150 | | 进口 | 462 | 500 | 480 | 480 | | 消费 | 1567 | 1570 | 1573 | 1573 | | 出口 | 16 | 18 | 18 | 18 | | 结余变化 | -5 | 192 | 182 | 182 | | 国际食糖价格（美分/磅） | 18.58 | 14.0-18.5 | 14.0-18.5 | 14.0-18.5 | | 国内食糖价格（元/吨） | 5993 | 5500-6000 | 5500-6000 | 5500-6000 | ### 进口原糖加工后完税成本（50%关税） | 日期 | ICE原糖主力合约（美分/磅） | 人民币汇率 | 海运费（美元/吨） | 配额外加工完税成本（元/吨） | 国内现货价（元/吨） | 进口利润（元/吨） | |------------|-----------------------------|-------------|------------------|-----------------------------|---------------------|------------------| | 2026-2-11 | 13.53 | 6.9106 | - | 4724 | 5400 | 676 | | 2026-3-13 | 14.41 | 6.9043 | 41.25 | 5153 | 5720 | 467 | | 2026-3-16 | 14.18 | 6.8908 | 41 | 5079 | 5640 | 541 | | 2026-3-31 | 15.51 | 6.8881 | 55 | 5560 | 5580 | 20 | | 2026-4-22 | 13.81 | 6.8288 | 41 | 4840 | 5530 | 690 | | 2026-4-24 | 14.1 | 6.831 | 41 | 4945 | 5490 | 545 | | 2026-4-27 | 13.99 | 6.8275 | 43 | 4913 | 5500 | 587 | | 2026-4-29 | 14.75 | 6.843 | 43 | 5132 | 5490 | 358 | | 2026-5-5 | 15.37 | 6.831 | 43 | 5295 | 5490 | 195 | | 2026-5-7 | 14.56 | 6.8068 | 44.25 | 5051 | 5520 | 469 | ### 仓单数据 - **白糖仓单**：2026年6月数据显示，白糖仓单在6月7日为65,000吨，6月20日为48,000吨，6月25日为47,000吨，7月3日为45,000吨，7月16日为43,000吨，7月29日为41,000吨，8月11日为37,500吨，8月24日为39,500吨，9月6日为39,555吨，9月19日为39,555吨。 ## 市场展望 - **短期预期**：白糖内外盘同时走弱，主力09合约可能在5300-5400区间震荡整理。 - **中期展望**：国内供需平衡表白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作为参考，不构成任何投资建议，投资者需独立判断。