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光大期货软商品日报（2026年6月16日）总结

一、核心内容概览

本报告聚焦棉花和白糖两个软商品品种，分析了近期市场走势、价格变动、持仓变化及未来预期。整体来看，两个品种均处于震荡状态，市场情绪较为谨慎，需关注天气、供需格局及政策变化等多重因素。

二、主要观点分析

1. 棉花

• 价格走势：

  • 周一，ICE美棉上涨0.46%，报收76.77美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比下降0.16%，报收15745元/吨。
  • 棉花3128B现货价格指数为16930元/吨，较前一日下降5元/吨。

• 市场动态：

  • 国际市场扰动因素较多，包括宏观因素和天气因素。
  • 美伊签署备忘录导致原油价格跳水，美元指数走弱。
  • 美国天气方面，后续大部分地区仍有降雨，天气升水减弱。
  • 预计短期美棉期价震荡为主。

• 国内市场：

  • 郑棉期价维持震荡走势。
  • 主力合约持仓环比下降5694手至59.99万手。
  • 当前处于传统纺服淡季周期，棉花价格回落使下游纺织企业利润修复，采购意愿增强。
  • 新棉减产及供需格局收窄等预期预计在01合约中兑现。
  • 综合来看，短期郑棉期价维持震荡，中长期仍有上涨空间。

2. 白糖

• 价格走势：

  • 中东地缘冲突缓和，国际原油期价跌至三个月低位。
  • 能源走弱拖累ICE原糖盘面，原糖期价下探至两个月低点，10月合约最低触及14.07美分/磅。
  • 郑糖期价延续低位震荡，市场持仓维持高位，多空分歧加剧。

• 市场动态：

  • 短期市场情绪取决于销售节奏和去库速度。
  • 中长期厄尔尼诺气象扰动带来的天气溢价支撑仍存。
  • 预计未来盘面将持续验证底部支撑的有效性。

三、关键数据监测

1. 棉花

• 合约价差：
  • 11-1合约价差为-205元/吨，环比下降15元/吨。
• 主力基差：
  • 主力基差为1636元/吨，环比上升65元/吨。
• 现货价格：
  • 新疆现货价格为17174元/吨，环比上升62元/吨。
  • 全国现货价格为17381元/吨，环比上升45元/吨。

2. 白糖

• 合约价差：
  • 9-1合约价差为-180元/吨，环比下降1元/吨。
• 主力基差：
  • 主力基差为49元/吨，环比下降6元/吨。
• 现货价格：
  • 南宁现货价格为5330元/吨，环比持平。
  • 柳州现货价格为5370元/吨，环比持平。

四、市场信息补充

• 棉花期货仓单：

  • 6月15日，棉花期货仓单数量为11507张，较前一日下降76张。
  • 有效预报为377张。

• 纱线负荷及库存：

  • 纱线综合负荷为53.8，较前一日下降0.4。
  • 纱线综合库存为20.5，较前一日上涨0.6。
  • 短纤布综合负荷为58.4，较前一日持平。
  • 短纤布综合库存为27.3，较前一日上涨0.2。

• 白糖期货仓单：

  • 6月15日，白糖期货仓单数量为23064张，较前一日减少70张。
  • 有效预报为350张。

五、图表分析

1. 棉花主力合约收盘价（元/吨）

• 价格波动趋势显示，2022年至2026年价格呈现波动上涨趋势，2026年12月31日收盘价为18400元/吨。

2. 棉花主力合约基差（元/吨）

• 基差在2026年6月4日达到1300元/吨，12月31日降至1100元/吨。

3. 棉花11-1价差（元/吨）

• 价差在2026年6月4日为-500元/吨，显示远月合约价格相对偏低。

4. 棉花内外价差（元/吨）

• 图表未提供具体数据，但展示了1%关税配额下的内外价差走势。

5. 棉花仓单及有效预报（张）

• 2026年仓单数量为13000张，有效预报为4000张，合计14000张。

6. 白糖主力合约收盘价（元/吨）

• 价格波动趋势显示，2023年至2026年价格整体呈下降趋势，2026年6月收盘价为5300元/吨。

7. 白糖主力合约基差（元/吨）

• 基差数据未完整展示，但图表显示基差在2026年6月4日至12月7日期间呈现波动状态。

8. 白糖9-1价差（元/吨）

• 价差在2026年6月10日为-50元/吨，显示远月合约价格相对偏低。

9. 白糖仓单及有效预报（张）

• 2026年仓单数量为25000张，有效预报为1000张，合计25000张。

六、研究团队介绍

• 张笑金：

  • 光大期货研究所资源品研究总监。
  • 长期专注于白糖产业研究。
  • 多次参与郑商所重大课题及中国期货业协会系列丛书撰写。
  • 多次荣获“最佳农产品分析师”称号。

• 张凌璐：

  • 英国布里斯托大学会计金融学硕士。
  • 光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究。
  • 多次参与郑商所及中国期货业协会大型项目及课题。
  • 2023年荣获纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。
  • 2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师称号。

• 孙成震：

  • 光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士。
  • 主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究。
  • 曾参与郑商所相关课题撰写。
  • 多次在权威媒体及评选中获奖，2024年荣获纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

• 本报告的信息均来源于公开资料。
• 光大期货对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。
• 文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介及相关品种的操作依据。
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