20260616-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb

报告摘要

能源化工日报总结（2026-06-16）

核心内容概述

本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、聚乙烯、聚丙烯、燃料油等能源化工品种的行情及策略观点，同时提供了相关图表数据供参考。整体市场表现偏空，部分品种出现震荡走势，地缘政治、供需关系及成本变化是主要影响因素。

原油

行情资讯

INE 主力原油期货：收跌 40.30 元/桶，跌幅 7.11%，报 526.30 元/桶。
高硫燃料油：收跌 308.00 元/吨，跌幅 8.37%，报 3370.00 元/吨。
低硫燃料油：收跌 314.00 元/吨，跌幅 6.85%，报 4272.00 元/吨。

策略观点

建议开始原油偏尾行空头战略配置。
红海地区地缘风险可能影响 Platts 南北非同油种价差和 Es Sider-Bonny/Girassol 南北价差。
高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。
INE-WTI 跨区价差估值已完全，建议做空。

甲醇

行情资讯

主力合约：变动-253元/吨，报2770元/吨。
MTO利润：变动383元。

策略观点

当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需无较大矛盾，建议单边观望。
MTO开工率进入传统低迷期，建议逢高止盈。

尿素

行情资讯

区域现货：山东-20元/吨，河南-10元/吨，河北-20元/吨，湖北0元/吨，江苏-20元/吨，山西0元/吨，东北0元/吨。
主力合约：变动-6元/吨，报1786元/吨。

策略观点

二季度开工高位预期较强，但供需双旺，国内矛盾不突出。
建议逢高空配，因价格较高且时间不站在需求利多一侧。
当尿素替代性估值达到极致时，可能出现复合肥企业调整配方，支撑短期需求。

橡胶

行情资讯

RU 和 NR：震荡偏强。
BR：维持弱势。
丁二烯橡胶：原料跌幅远大于橡胶，BR 大概率补跌。
轮胎开工率：全钢胎开工负荷为 64.93%，半钢胎开工负荷为 70.56%。
社会库存：天然橡胶 127.03 万吨，深色胶 87.34 万吨，浅色胶 39.69 万吨。

策略观点

市场波动大，建议灵活应对，短线交易，设置止损。
NR 和 RU 技术破位，预计震荡下跌。
BR 预期震荡下跌，丁二烯橡胶看跌期权多头可部分平仓。
建议对冲策略中买 NR 主力空 RU2609，暂时观望。

PVC

行情资讯

主力合约：变动-19.00 元/吨，跌幅-0.40%，报 4692.00 元/吨。

策略观点

企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。
下游内需恢复至高位，出口退税取消但海外因原料减产或需国内补充缺口。
整体叙事转向霍尔木兹海峡封锁，成本上行预期，短期预期筑底，跟随原油波动。

纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

纯苯现货：7315元/吨，下跌300元/吨；期货价格下跌300元/吨；基差无变动。
苯乙烯现货：8300元/吨，下跌350元/吨；期货价格下跌310元/吨；基差走弱。
BZN价差：上涨31.51元/吨；EB非一体化装置利润下降。
开工率：纯苯上游开工率62.56%，下降0.73%；苯乙烯开工率高位震荡。
库存：纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化。

策略观点

建议空仓观望，因地缘影响波动较大。
纯苯非一体化利润中性偏高，估值修复空间缩小。
苯乙烯需求端开工率震荡下降，库存持续去化。

聚乙烯

行情资讯

主力合约：收盘价 7646 元/吨，下跌 256 元/吨；现货 8100 元/吨，下跌 105 元/吨。
基差：454 元/吨，走强 151 元/吨。
开工率：上游开工率 77.46%，环比下降 0.31%；下游开工率 36.43%，环比下降 0.37%。
LL9-1价差：240 元/吨，环比缩小 4 元/吨。

策略观点

建议逢高做缩 LL9-1 价差。
原油高位震荡，PE 估值向下空间仍存。
供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。
地缘冲突逐渐消退，建议关注价差操作。

聚丙烯

行情资讯

主力合约：收盘价 8259 元/吨，下跌 337 元/吨；现货 9740 元/吨，下跌 25 元/吨。
基差：1481 元/吨，走强 312 元/吨。
开工率：上游开工率 63.02%，环比下降 0.33%；下游开工率 47.13%，环比下降 0.51%。
LL-PP价差：-613 元/吨，环比扩大 81 元/吨。
PP9-1价差：598 元/吨，环比缩小 27 元/吨。

策略观点

建议逢高做缩 LL9-1 价差。
成本端 EIA 指出二季度温和增产，供应过剩缓解。
需求端开工率季节性反弹，但地缘冲突主导盘面。
长期矛盾从成本端转移至投产错配。

聚酯

PX

主力合约：变动-552.00 元/吨，跌幅-6.28%，报 8240.00 元/吨。
估值成本：石脑油裂差变动 0.00 美元/吨，报-52.87 美元/吨。

PTA

主力合约：变动-406.00 元/吨，跌幅-6.41%，报 5926.00 元/吨。
加工费：变动-78.32 元/吨，报 520.56 元/吨。

策略观点

PX 和 PTA 负荷预期进一步下降，产业链整体负荷中枢下降。
PX 和 PTA 进入去库周期，库存大幅下降。
中东地缘持续发酵，缺原料逻辑占主导。
后续估值预期上升，但空间较小，短期波动大，注意风险。

燃料油

高硫燃料油

现货价格：600 美元/吨（2026年6月25日）。
裂解价差：变动-100 元/吨，报-100 元/吨。

低硫燃料油

现货价格：400 美元/吨（2026年6月25日）。
裂解价差：变动-100 元/吨，报-100 元/吨。

策略观点

建议做空高硫燃油裂解价差。
低硫燃料油价差预计震荡下跌。
市场波动大，建议灵活应对，短线交易。

数据图表

图1-图6：展示 WTI、Brent、秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价、东北亚 LNG、SC 原油 M1-M2 月差等数据，反映价格走势及市场变化。
图7-图18：提供不同品种的库存、价差、基差等数据，用于分析供需关系及市场趋势。
图19-图20：展示高低硫燃料油价差及库存变化，反映市场供需及价格波动情况。

总结

整体来看，能源化工市场在地缘政治、成本变化及供需关系的多重影响下呈现震荡偏弱态势。分析师建议关注地缘冲突对油价的影响，以及相关产业链的库存与价差变化，采取灵活的短线交易策略。部分品种如原油、高硫燃油、PE、PP 等建议做空或逢高做缩价差，而甲醇、尿素等则建议观望或逢高空配。市场波动较大，需注意风险控制。

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