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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙等内容，旨在为投资者提供关于货币市场、外汇市场及债券投资的分析与建议。

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央行动态

货币市场

• 央行周二未开展公开市场操作。
• 当日有1200亿元7天逆回购到期，实现净回笼1200亿元。

外汇市场

• 多数主要货币对美元呈现小幅波动，人民币兑美元上涨0.52%至6.9182。
• 美元指数微涨0.05%至94.3403。
• 部分货币对如欧元兑美元、新西兰元兑美元等小幅上涨，而英镑兑美元略有下跌。
• 年初至今，人民币兑美元上涨6.33%，美元兑日元下跌2.70%。

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要闻评析

煤炭行业投资机会

• 政策背景：国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，第二轮环保督查全面启动，预计将持续到11月11日。
• 市场影响：山西等地焦企限产，柴油车限行导致运输受阻，焦企捂货惜售，下游钢企积极补库，推动焦价上涨。
• 行业现状：
  • 供给侧改革下，煤炭现货价格接近2011年高点，行业盈利能力显著改善。
  • 2017年负债总额和资产负债率首次下降，但财务费用仍上升13.6%，主因贷款利率上浮。
• 未来展望：
  • 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，以缓解行业债务风险。
  • 2018年供给侧改革将从总量性去产能转向结构性去产能，对大型优质煤炭企业有利。
  • 预计煤焦价格将维持平稳运行，不会出现大幅下跌。

投资建议

• 投资主线：
  1. 成本控制良好、业绩弹性较大的公司。
  2. 细分煤种龙头，低估值的公司。
  3. 国企改革相关概念的公司。

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债券市场跟踪

债市策略

• 短期：交易行为或受压制，阶段性调整压力加大。
• 中长期：债市将回归基本面，受政策维稳和结构性发力影响。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.68%	5万元
2	锦泉2号（7天）	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号（14天）	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天（21天）	SF2886	4.40%	5万元
5	稳固21天（63天）	SF3499	4.60%	5万元
6	稳固21天（84天）	SF3506	4.60%	5万元
7	新客户专享（14天）	SDB583	6.20%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.30%	100元

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复利沙龙

债券投资概述

• 定义：债券投资可通过获取固定利息收入或市场买卖赚取差价，适时买卖还能增加收益。
• 交易品种：上交所挂牌债券包括国债、企业债、公司债、可转债、可分离交易的可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时约定到期还本付息，收益稳定，尤其是国债及有担保的公司债。
2. 收益稳定：提供固定利息收入，同时可利用价格波动赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性持续增强。

债券种类与风险

• 政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。

债券期限与收益

• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。

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产品介绍

• 投资方向：关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标：为低风险投资者提供与风险承受能力相匹配的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。
• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

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重要声明

• 本报告基于外购资讯、公开信息及研究报告整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，投资者应独立决策并承担相应风险。
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