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沪铝早报-2025年12月30日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2025年12月30日发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，并对近期影响铝价的利多与利空因素进行了梳理。

主要观点

基本面分析

• 碳中和政策：控制产能扩张，对铝行业长期发展有利，预期为利多。
• 下游需求：整体不强劲，房地产市场延续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期波动较大，市场情绪多变。

技术面分析

• 基差：现货价格为22450，基差为-120，贴水期货，偏空。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头减少，偏多。

库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加7998吨，达到128508吨，中性。
• LME库存：较前一日减少1800吨，为519250吨。
• SHFE库存：较上周增加15898吨，为111703吨。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体库存变化对铝价有一定影响。

市场预期

• 长期趋势：碳中和推动铝行业变革，长期利多铝价。
• 短期走势：受宏观情绪影响，铝价预计将震荡向上。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策控制产能扩张，推动行业可持续发展。
2. 俄乌地缘政治局势扰动，影响俄铝供应。
3. 降息政策可能刺激市场流动性，对铝价形成支撑。

利空因素

1. 全球经济前景不乐观，高铝价可能压制下游消费。
2. 铝材出口退税取消，影响出口需求。

逻辑分析

• 降息与需求疲软博弈：降息可能提升市场信心，但下游需求疲软仍对铝价构成压力。

供需平衡表（中国年度）

从表中可以看出，2024年中国铝行业供需基本平衡，且呈现小幅盈余。

图表说明

• 现货价格：显示上海现货价格走势。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：包括LME和SHFE铝库存变化。
• 社会库存：反映市场流通库存情况。
• 氧化铝价格与库存：显示氧化铝价格走势及库存变化。
• 铝棒库存：显示铝棒库存变化。
• 供需平衡（WBMS）：显示全球铝市场供需情况。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。
• 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

THANKS!

• 附有相关图表，用于辅助分析铝价走势及市场动态。