20240603-国元国际控股-半导体行业（美股）周报_PCE数据符合预期_关注AI浪潮的商业机会_7页_1mb

半导体行业周报分析总结

市场回顾

上周美股维持小幅调整，道指、标普500、纳指周涨幅分别为-0.43%、-0.54%、-0.67%。然而，费城半导体指数表现低迷，跌幅达36.6%。

事件分析

亚德诺（ADI）业绩

报告期内营收216亿美元，同比/环比分别下降33.8%、14.1%。毛利率同步减少11pct至54.7%，净利润大幅下滑691%。但管理层认为已触底反弹，AI浪潮将带动业绩回升，主要增长领域为：

1. AI驱动的基础设施需求（电源/光电技术）
2. 高带宽存储/高性能计算测试设备需求

黄仁勋演讲要点（Computex 2024）

• 发布Blackwell芯片，计划2025年推出Ultra AI芯片
• 助力大语言模型发展，AI需结合视频与合成数据学习
• 机器人技术将实现物体自主运行

行业利好数据

韩国4月芯片出口增长539%，存储芯片增幅达987%。库存同比下降3.37%，供需失衡加速出清。存储芯片价格预计上涨13%-18%。

投资建议

重点关注：

• 英伟达/NVDA（AI芯片领军）
• 超威/AMD（CPU 市场领导者）
• 英特尔/INTC（x86架构）
• 台积电/TSM（先进制程）
• 高通/QCOM（5G通信）
• 安森美/ONNO（电源管理）

风险提示

• 美国经济衰退风险
• PCE通胀粘性较强
• 库存周期反转时点

行业前景

尽管当前经历深度调整，但AI商业化需求驱动下，半导体行业存在显著周期反转机会。建议长期关注AI相关技术平台和存储龙头企业的弹性机会。