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东吴证券晨会纪要总结 (2024年2月1日)

• 宏观经济与PMI分析：PMI数据表明当前经济景气度处于偏低水平，但月份环比有所改善，主要得益于生产和需求的同步好转。政策预期加强，降息可能性上升，企业PMI支撑生产，但出口链相对强劲的企业可能受益。1月至2月数据因假期噪音较大，政策紧迫性提高。

• 固收金工观点：制造业PMI景气回暖，需求回升，维持利率下行判断。债市收益率可能继续下行，曲线平坦化趋势维持，建议采用哑铃型配置策略，抵御风险政策变化和经济放缓。

• 房地产行业动态：中央和地方政策密集出台，上海等城市放松限购，推动市场温和复苏。投资建议关注央企估值修复股（如保利发展、招商蛇口）和现金流改善房企（如万科A）。风险包括政策执行不及预期和销售下滑。

• 低空经济与应用：低空经济战略推进，应用场景覆盖旅游、物流等。旅游成为潜在突破口，无人机物流和城市管理商业化落地，相关标的包括顺丰控股、美团、中直股份。

• 个股点评与调整：多公司盈利预告调整，如中集集团集装箱和海工业务有望复苏；蔚蓝锂芯盈利恢复但需求风险；金龙汽车扭亏为盈，出口驱动增长。推荐目标价和评级稳定或上调个股。

• 风险提示：宏观经济波动、政策不确定性、行业竞争加剧等，需关注数据不及预期或信用风险。