20251222-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第218期）_1页_1mb

碳交易市场总结

核心内容

今日全国碳交易市场（CEA）挂牌协议成交均价上涨约1.6%，日内成交量增长约53%。整体市场表现呈现积极态势，碳价或进入趋势性回升阶段。

行情分析

1. CEA行情

• 主力标的实现六连阳：表明市场持续上涨趋势。
• 挂牌50.3万吨，大宗202.2万吨：成交量显著增加，显示市场活跃度提升。
• 收盘价：CEA19-20为61.00元/吨，CEA21为64.00元/吨，CEA22为61.05元/吨，CEA23为64.00元/吨，CEA24为67.56元/吨。
• 涨跌幅：CEA21上涨0.66%，CEA22上涨0.08%，CEA23上涨4.92%，CEA24上涨3.26%。
• 新旧价差：CEA21为+3.00元/吨，CEA22为-2.95元/吨，CEA23为+2.95元/吨，CEA24为+3.56元/吨。
• 大宗成交均价：CEA21为61.59元/吨，CEA22为61.59元/吨，CEA23为63.00元/吨，CEA24为58.89元/吨。
• 总成交量：CEA19-20为3.63万吨，CEA21为11.60万吨，CEA22为20.19万吨，CEA23为18.05万吨，CEA24为199.00万吨。
• 挂牌协议成交量：CEA19-20为3.63万吨，CEA21为0.25万吨，CEA22为4.00万吨，CEA23为1.38万吨，CEA24为41.05万吨。
• 大宗协议成交量：CEA19-20为0.00万吨，CEA21为11.35万吨，CEA22为16.19万吨，CEA23为16.67万吨，CEA24为157.95万吨。
• 总成交额：CEA19-20为221.36万元，CEA21为714.97万元，CEA22为1241.11万元，CEA23为1138.54万元，CEA24为12074.46万元。

2. CCER行情

• 挂牌协议成交量：0.01万吨。
• 成交均价：63.00元/吨，较前一日下跌20.25%。
• 累计成交量：860.83万吨。

主要观点

1. 碳价上涨动能积聚：随着履约压力逐步显现和强制流通配额基本释放完毕，碳价上涨动能开始积聚，市场进入趋势性回升阶段。
2. 行业配额情况：钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，但多数企业因2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期。
3. 新纳入行业企业：近期部分新纳入行业企业开始基础结转采购，关注70元/吨上方能否站稳。
4. CCER市场风险：CCER供应增量超预期可能对市场造成压力，同时发电行业配额缺口低于预期也可能影响市场走势。

关键信息

• 市场趋势：CEA市场表现强劲，挂牌协议成交量和均价均上涨。
• 行业动态：钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加，但采购积极性有限。
• CCER市场：成交量较小，价格下跌，需关注其对市场的影响。
• 风险提示：CCER供应增量和发电行业配额缺口是当前市场的主要风险点。

策略信号

• 信号强度：1（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空）
• 偏多信号：市场上涨动能积聚，碳价可能进入趋势性回升阶段。

数据来源

• 全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统
• 国泰君安期货研究

分析师信息

• 姓名：唐惠琏
• 职位：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830
• 联系方式：欲获取实时研究产品，请咨询对口销售。

重要声明

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