20251225-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第221期）_1页_1mb

碳交易市场今日行情总结

核心内容

今日碳交易市场整体呈现上涨趋势，但成交量有所下降。以下是今日市场的主要情况和核心逻辑分析：

今日行情概览

• CEA（碳排放权）：
  • 主力标的实现九连阳，突破80元关口。
  • 挂牌成交量为109.8万吨，大宗成交量为196.9万吨。
  • 挂牌协议成交均价上涨约11%。
• CCER（国家核证自愿减排量）：
  • 挂牌协议成交量为0.00万吨，成交均价为78.65元/吨，较前一日下跌10.47%。

策略信号

• 策略信号强度为0，表示当前市场处于空仓状态，无明显多空倾向。

主要观点

1. 碳价上涨动能积聚

• 随着履约压力逐步显现，强制流通配额基本释放完毕，市场上涨动能开始积聚。
• 碳价可能进入趋势性回升阶段，但需警惕上涨过快可能带来的风险。

2. 行业配额与采购积极性

• 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨。
• 然而，多数企业2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期。

3. 碳价过快上涨风险

• 近期碳价因部分企业刚性履约需求和超售回购需求而过快上涨。
• 预计即将触及2026年合理估值上限90元/吨，建议投机仓位逢高止盈离场。

关键信息

1. CEA市场表现

2. CCER市场表现

风险提示

• CCER供应增量超预期：可能导致CCER价格进一步下跌，影响市场整体供需平衡。
• 发电行业配额缺口低于预期：若发电行业配额缺口较小，可能抑制碳价的进一步上涨。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统，国泰君安期货研究
• 分析师：唐惠廷，国泰君安期货研究所·高级分析师
• 联系电话：021-33037830
• 投资咨询从业资格号：Z0021216

重要声明

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