20220221-富途证券国际_香港_-海外TMT板块周报_谷歌限制跨应用数据跟踪_Roblox整体DAU稳健增长_2页_556kb

海外TMT板块周报总结

核心内容

本周海外TMT板块重点聚焦于谷歌推出的“隐私沙盒”政策以及Roblox的最新财报表现。这两项动态分别从广告技术与元宇宙平台两个维度，反映出行业在隐私保护与商业化落地方面的趋势变化。

主要观点

谷歌“隐私沙盒”对广告行业的影响

• 政策背景：2022年2月16日，谷歌宣布将在安卓系统上推出“隐私沙盒”，以替代Android AdID，限制广告商跨应用追踪用户数据。
• 功能与影响：
  • 广告商将使用谷歌新API进行广告投放，但无法直接获取用户个人信息。
  • 测试版预计于2023年末推出，2年内仍维持现有广告追踪系统。
  • 此举将削弱移动端个性化广告商的竞争力，尤其对依赖用户数据追踪的社交媒体平台构成挑战。
• 动机分析：
  • 随着用户隐私意识增强，各国加强对个人信息保护。
  • 以应对苹果在2021年4月推出的ATT机制，提升安卓系统的竞争力。
• 监管风险：谷歌此举可能引起“反垄断”等监管部门的关注。

Roblox的财报表现与用户增长

• 财务数据：
  • 21Q4营收为5.69亿美元，同比增长83%。
  • 经营利润为-1.4亿美元。
  • 流水为7.7亿美元，同比增长20%，创单季新高。
• 用户数据：
  • 21Q4整体DAU为4950万，同比增长33%。
  • 北美DAU环比下降，但亚太和欧洲DAU分别增长180万和150万。
  • 使用时长为108亿小时，同比增长28%，每DAU使用时长2.4小时，显示用户粘性较高。
• 商业化挑战：
  • 流水增速放缓，每DAU平均流水同比下降10%。
  • 主要原因是北美以外区域用户付费能力较弱，叠加北美DAU下滑，导致中短期流水增长承压。
  • 开发者费用创新高，总成本费用增长87%，单季亏损扩大。
• 前景展望：
  • 用户增长总体稳健，平台内容持续丰富有助于用户向高年龄层拓展。
  • 预计未来随着用户粘性提升，付费能力有望增强，推动“UCG游戏+社交”元宇宙模式的商业化落地。

关键信息

• 隐私保护趋势：谷歌与苹果均加强隐私保护，影响广告商业模式。
• 用户粘性高：Roblox用户使用时长和DAU增长显示平台吸引力强。
• 区域差异明显：北美以外市场用户付费能力较弱，限制流水增长。
• 商业化压力：Roblox需在内容优化与用户拓展中实现盈利。

投资建议

• 关注不依赖移动端用户数据的广告巨头，如谷歌、Meta等。
• 重视短期内商业化落地的元宇宙企业，如Roblox。

风险提示

• 政策监管风险：隐私政策变化可能影响广告业务。
• 宏观政策风险：全球经济环境变化可能对科技企业造成冲击。
• 用户拓展不及预期：用户增长放缓可能影响收入表现。
• 竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间。

数据概览

总结

本周TMT板块在隐私保护与元宇宙商业化两个方向上均有所进展。谷歌“隐私沙盒”的推出标志着广告技术向隐私合规方向发展，可能重塑移动端广告生态。Roblox虽在用户增长方面表现稳健，但流水增速放缓，需在内容优化与用户结构改善上寻求突破。投资者应关注隐私合规对广告业务的影响及元宇宙平台的商业化路径。