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烧碱市场分析总结

核心内容

2024年10月31日，国泰君安期货发布关于烧碱市场的分析报告，指出当前烧碱市场处于短期震荡阶段，但后期仍有下行压力。

主要观点

1. 基本面跟踪

• 01合约期货价格：2669元/吨
• 山东最便宜可交割现货32碱价格：1010元/吨
• 山东现货32碱折百：3056元/吨
• 基差：387元/吨

这表明当前期货价格高于现货价格，基差较高，市场存在一定的贴水现象。

2. 现货市场动态

• 液碱价格稳中下调，市场整体持稳观望。
• 高价非铝下游接货意愿较差，32碱送主力氧化铝数量创历史新高，显示氧化铝需求对烧碱的支撑减弱。

3. 市场状况分析

• 短期震荡：由于烧碱期货处于交易淡季，现货价格开始下调，短期贴水幅度较大，导致期货震荡运行。
• 后期压力：11月份后，市场将面临双重压力：
  • 需求端：几内亚矿石发运量持续上升，恢复正常水平，氧化铝企业或将恢复使用几内亚铝土矿，导致耗碱量下降。
  • 供应端：烧碱大部分装置将在11月前复产，供应压力明显回升。
• 市场结构变化：11月市场将由“低产量、低利润”转向“高产量、高利润”，但若无持续囤货需求支撑，厂家库存将明显累积，上涨动力减弱。

4. 趋势强度

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 含义：趋势强度取值范围为【-2, 2】，-1表示市场偏弱，未来走势偏向下行。

关键信息

• 烧碱市场在短期内保持震荡，但后期受供需变化影响，价格或承压下行。
• 氧化铝需求是当前烧碱市场的重要支撑，但随着几内亚矿石供应恢复，需求将有所减弱。
• 供应端的复产将增加市场供应，进一步加剧价格下行压力。
• 厂家库存可能因需求疲软和供应增加而累积，市场上涨动力不足。
• 市场结构在11月后将发生逆转，需提前交易现货下跌和大量仓单出现的预期。

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分析师声明

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