20240419-国泰期货-烧碱_短期震荡_后期仍有压力_3页_540kb

烧碱市场分析总结（2024年4月19日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年4月19日烧碱市场的基本面、现货动态、市场状况及未来趋势，主要聚焦于05合约期货价格与现货价格之间的关系，以及供需格局对市场的影响。整体来看，烧碱市场短期呈现震荡态势，但后期仍面临一定压力。

二、基本面数据

说明：当前期货价格显著高于现货价格，基差为负，表明期货市场存在较大的升水结构，与实际供需情况不符。

三、市场状况分析

1. 期货市场

• 05合约虚盘较大，短期市场面临挤压，走势以震荡为主。
• 期货升水不合理，因市场最便宜可交割品价格为2281元/吨，而期货价格为2422元/吨，存在明显溢价。
• 厂家出仓单意愿高，但多头接货能力有限，导致盘面承压。

2. 供应端

• 4月份大厂检修较少，尤其是山东地区，供应端维持高产量、高库存、高利润状态。
• 液氯价格开始下调，但尚未降至零，因此氯碱行业仍保持一定利润，短期内不会影响企业开工积极性。

3. 需求端

• 氧化铝行业需求疲软，山西、河南两地矿山开工率仍处于低位，短期内难以实现有效产能释放。
• 粘胶短纤企业降负，受需求端负反馈影响，生产负荷下降。
• 造纸行业开工变化不大，但终端利润下滑，整体下游需求扩张空间有限。

四、趋势强度

• 趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 说明：当前市场趋势偏弱，表明短期内价格可能继续承压，但尚未达到最看空（-2）的程度。

五、观点及建议

• 05合约估值偏高，存在回调压力。
• 价格区间预测：
  • 上方压力位：2450元/吨
  • 下方支撑位：2340元/吨、2280元/吨
• 建议：投资者需警惕后期价格回调风险，关注液氯价格变化及下游需求恢复情况。

六、风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 投资决策需基于自身风险承受能力，本报告不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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