20130516-兴业证券-兴业证券晨会纪要_12页_685kb

文档总结

核心内容概述

本报告为兴业证券2013年5月13日至17日发布的行业观点汇总，涵盖宏观、化工、交通运输、医药、旅游餐饮等多个行业。报告分析了各行业的近期表现、未来趋势及重点公司推荐，同时包含行业动态、投资组合建议及法律声明等内容。

主要观点

宏观观点

• 海外资金流入放缓：3季度后海外资金流入或将放缓，主要由于人民币升值压力增大，削弱了投机性需求。
• 美联储宽松延续：美国经济数据阶段性走弱，美联储宽松政策在2季度仍将持续，但中期将逐步收紧。
• 欧洲经济疲软：欧元区经济持续下滑，欧央行可能采取负利率政策，释放流动性，延缓全球资金流动拐点。
• 美元趋势：中期来看，美国经济复苏趋势未改，美元将升值，可能带来海外资金流出压力。

化工行业观点

• 需求复苏偏弱：二季度化工品价格维持弱势，企业主动检修、停产较多，开工率走低。
• 部分子行业景气改善：农药、染料、MDI等子行业供给格局改善，有望保持良好景气。
• 重点公司推荐：
  • 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务快速成长，业绩超预期。
  • 烟台万华：MDI产能扩大，成本优势显著，未来增长潜力大。
  • 浙江龙盛：分散染料行业格局优化，产品提价利好业绩。
  • 新安股份：草甘膦行业景气提升，公司盈利改善。
  • 华鲁恒升：受益于原料价格下降，尿素业务盈利提升，乙二醇项目推进。
  • 联化科技：深度合作模式增强竞争力，受益于海外产能转移。
  • 华邦颖泰：农药与医药双业务驱动，业绩增长潜力大。

交通运输行业观点

• 铁路：运量期待经济回暖，改革带来正面预期，低估值、高分红品种受关注。
• 机场：流量与商业广告双轮驱动，具备稳定增长潜力，低估值品种更受青睐。
• 港口：产能扩张使利用率下降，短期业绩增长缓慢，关注出口反弹与区域政策。
• 公路：区域经济好、车流稳定、收费政策敏感度低的公司更具投资价值。
• 航空：五一节后需求增速回落，票价低迷，需关注商务航线恢复情况。
• 航运：运力供给下降，干散货行业有望改善，建议关注中远航运。
• 物流：政策扶持预期减弱，但整体好于2012年，关注成长空间与估值安全的个股。

医药行业观点

• 板块表现：医药生物板块跑赢大盘，但整体估值充分反映业绩预期，后续上涨空间有限。
• 投资主线：1）业绩确定性强的白马股；2）业绩改善型公司与成长股。
• 重点公司推荐：
  • 天士力：一线品种稳定增长，二线品种快速增长。
  • 云南白药：业绩增长确定，具备细分市场优势。
  • 双鹭药业：贝科能维持增长，新产品逐步上市。
  • 丽珠集团：低估值，业绩改善预期强。
  • 科华生物：生化业务增长，出口恢复。
  • 新华医疗：高增长预期，内生与外延双轮驱动。

旅游餐饮行业观点

• 行业波动：受禽流感、地震及景区降价影响，板块持续调整，但旺季表现值得期待。
• 重点公司推荐：
  • 中国国旅：海棠湾项目将成业绩增长点，维持“买入”评级。
  • 中青旅：乌镇戏剧节带动业绩增长，维持“增持”评级。
  • 丽江旅游：景区业绩稳步提升，受利空影响小，维持“增持”评级。
  • 黄山旅游：疫情控制后旺季接待量有望回升，维持“增持”评级。

关键信息

行业动态

• 化工行业：
  • 欧盟禁用三种新烟碱类杀虫剂，对亚洲市场影响较小。
  • 印度削减化肥补贴，影响钾肥进口商。
• 交通运输行业：
  • 五一假期航空数据波动，需求与票价未达预期。
  • 港口行业数据良好，但产能利用率下降。
• 医药行业：
  • 卫计委发布抗菌药物专项整治方案，规范行业用药。
• 旅游餐饮行业：
  • 峨眉山、三亚、桐乡等地旅游数据表现良好。
  • 华住集团一季度扭亏为盈，携程则仍处于市场抢占阶段。

投资组合建议

• 稳健型组合：烟台万华、扬农化工、华鲁恒升、联化科技、浙江龙盛、华邦颖泰、久联发展。
• 进取型组合：扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升。

投资评级说明

新股信息

法律声明与分析师声明

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