20250428-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_税期资金面平稳_利率债收益率小幅上行_4页_791kb

2025年4月28日利率周报分析显示，当期资金面保持平稳，DR007运行区间为164-172%，DR001为158-172%，两者中枢与前周变动不大。央行通过8820亿元逆回购、6000亿元MLF及1000亿元国库定存操作，对冲本周8080亿元逆回购到期，实现净投放7740亿元。利率债收益率整体小幅上行，国债1年期上行2bp，3年期及5年期上行4bp，7年期上行2bp，10年期上行1bp；国开债1年期持平，3年期上行1bp，5年期及10年期上行2bp。国债与国开债10-1Y期限利差分别为2105bp和1277bp，较前周分别收窄88bp和放宽170bp。

后半周金融市场延续震荡格局，债市与股市均无显著方向性变动。核心事件包括政治局会议及中美贸易战进展。政治局会议虽提前召开但未释放急迫刺激政策信号，强调应对中美经贸斗争的长期性与警惕性，政策框架倾向维持现状。贸易战方面，特朗普政府表态有所缓和，提出可能降低部分关税并暂停加税，但实质性进展有限。双方经济结构失衡仍是核心矛盾，中方在谈判中保持强硬立场。市场对政治局会议解读为偏利好，对贸易战风险预期上升，导致本周五债市拉升、股市下跌。

下一交易周因五一假期仅三个交易日，预计政策层面无重大调整，中美谈判亦难突破，市场或将维持震荡态势。债市相对占优，建议投资者采取波段交易策略，短期内方向性突破动力不足，整体保持审慎观望。

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