20251120-国金期货-棉花期货日报_4页_1mb

棉花期货日报总结

核心内容概览

本报告为2025年11月20日的棉花期货日报，由研究员漆建华撰写，涵盖期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等内容。

1. 期货市场分析

1.1 合约行情

• 主力合约：CF2601
  • 开盘价：13475元/吨
  • 最高价：13525元/吨
  • 最低价：13455元/吨
  • 收盘价：13465元/吨
  • 结算价：13485元/吨
  • 涨跌幅：+20元/吨（+0.15%）
  • 成交量：159,537手
  • 持仓量：544,917手（较前一交易日减持8,504手）

1.2 品种价格

• 全部6个棉花期货合约均收涨。
• 总成交量为267,767手，总持仓量为931,101手（较前一交易日减少1,768手）。

1.3 关联行情

• 棉花期权当日成交量为93,389手，持仓量为543,013手（较前一交易日增持5,772手）。
• 期权合约中，看涨期权（C）和看跌期权（P）均有交易，部分看跌期权持仓量有所增加。
• 隐含波动率：整体呈现下降趋势，表明市场对棉花价格波动的预期有所减弱。

2. 现货市场动态

2.1 现货价格追踪

• 进口棉到港价：Cotlook M指数显示为71.8美分/磅，较前一交易日下跌0.45美分/磅。
• 进口成本：
  • 折1%关税：12372元/吨
  • 滑准税：13511元/吨

2.2 注册仓单

• 郑商所当日棉花仓单总计为3503张，较上一交易日增加17张。

3. 影响因素分析

3.1 重要事件

• 巴西出口数据：10月份巴西出口棉花29.39万吨，同比增长4.6%，连续第二个月超过上年同期，为2020/21年度以来同期第二高水平。
• 主要出口国：巴西对中国的出口量为6.7万吨，对印度出口6.7万吨，对孟加拉国出口4.2万吨，合计出口17.7万吨，占比60%。

3.2 产业资讯

• 国内现货价格：
  • CC Index 3128B：14746元/吨（较前一交易日下跌7元/吨）
  • 新疆棉在山东仓库的到厂价（3128B级）：14833元/吨（较前一交易日下跌7元/吨）
• 国家棉花基差指数：CN CottonJ（CF2601）报价为943元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。

4. 行情展望

• 技术面分析：CF2601合约日K线图显示，价格短期突破多根均线阻力，但后续发力不足，勉强在5日均线上方博弈。
• MACD指标：双线出现交叉走平，空头动能柱温和释放，短期内棉花价格或以震荡走势为主。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，投资者观望为主，价格波动受限。

关键信息总结

• 期货价格：CF2601合约小幅上涨，其他合约也呈现上涨趋势。
• 成交量与持仓：期货成交量较活跃，但持仓量有所减少；期权市场成交量和持仓量均有所增加。
• 现货价格：进口棉价格下跌，国内现货价格小幅回落。
• 巴西出口：巴西棉花出口持续增长，对主要市场出口量显著，影响全球供需格局。
• 基差指数：国家棉花基差指数小幅上涨，反映期货与现货价格关系略有改善。
• 技术分析：短期价格突破均线但后续动能不足，市场预计震荡走势。

风险提示

• 本报告基于公开信息及第三方数据，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，投资者需根据自身情况谨慎决策。
• 期市有风险，入市需谨慎。