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中原期货晨会纪要（2025年7月7日）

一、国际市场

指数动态

• 道琼斯工业指数：收于44484.42，跌幅0.77%
• 纳斯达克指数：收于20393.13，跌幅1.02%
• 标普500：收于6227.42，跌幅0.83%
• 主要金属：黄金小幅下跌0.315%，白银微涨0.256%

二、国内商品

外盘商品

1. COMEX黄金：涨10.50元，涨幅0.31%
2. LME铜：跌99.50元，跌幅1.0%
3. LME铝：跌8.0元，跌幅0.31%

主要品种研判

1. 农产品

• 花生：价格平稳，供需双弱，维持震荡。
• 油脂：豆油/棕榈油成交大幅缩量后，受宏观支撑预计趋强震荡。
• 白糖：关注5780元支撑，短线多单谨慎加仓。
• 玉米：跌破40日均线，关注2350—2330元支撑。
• 鸡蛋：交割压力下偏弱运行。

2. 能源化工

• 烧碱：下游采购低迷，价格延续低迷。
• 碳酸锂：现货价格上涨，期货盘面冲击64.5万高点，关键技术位仍是胜负关键。
• 焦煤焦炭：供需矛盾未根本改善，维持震荡。

3. 金属与工业品

• 铜铝：库存小幅增至13.18万吨，突破压力位后顺势多单轻仓交易。
• 氧化铝：产能削减中，成本支撑微降。
• 双焦：高库存压制反弹空间，短期震荡节奏。
• 硅铁锰铁：生产消费双增，但仍处偏弱格局。

三、宏观要闻

1. 金砖合作强化：李强总理发言中提到新研究中心成立、卓越奖学金计划。
2. 医疗进口管制：财政部明确7月起对欧盟医疗器械采购加限制。
3. 美国贸易谈判再度碰壁：8月截止日临近，关税恢复风险显著。
4. 金融数据预期：6月社融贷款或环比拐点。
5. 粮食收购数据：小麦收储量高，最低收购价政策稳定。
6. PMI数据情绪向好：全球制造业PMI小幅上扬。

四、期权金融观点

• 大盘股：关注IF/IO合约基差变化，倾向稳健派。
• 中盘股：短期可能回吐，IM更适合防守性。
• 波动率方面：JO期权交易热度提升，买入宽跨式做多波动率策略建议关注。