20150402-兴业证券-晨会纪要_11页_617kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为兴业证券2015年4月1日发布的行业观点汇总，涵盖宏观、金融工程、化工、交通运输、TMT、医药、旅游餐饮、食品饮料等多个行业分析，同时包含新股信息及研究报告一览表，旨在为投资者提供市场动态、投资策略和个股推荐。
各行业观点摘要
【宏观观点】
- 事件：美国3月ADP就业数据为18.9万人，连续4个月下滑，为2014年以来最低。
- 主要观点：
- ADP数据不及预期，表明“小非农”就业市场出现减速。
- 3月非农就业数据或也将下滑，市场对加息预期可能下调。
- 市场反应显示对经济前景担忧，美元指数下跌，黄金上涨。
【金融工程观点】
- 事件：50ETF期权市场交易活跃，投资者对市场震荡预期增强。
- 主要观点：
- 认购期权普遍上涨，认沽期权下跌，显示市场看涨情绪上升。
- CPR（认购/认沽比率）回升至1.30，表明投资者短期看涨意愿增强。
- 期权成交稳中有升，市场波动率稳中有升。
【化工行业观点】
- 事件：诺普信（002215）上线“农集网”电商平台，推动战略转型。
- 主要观点：
- “农集网”平台采用B2B模式，整合公司现有渠道与物流资源。
- 未来将拓展直供零售商和大农户客户，形成线上线下一体化的O2O体系。
- 公司已有APP测试中，与金融平台合作，打造全链条服务。
- 投资建议：重申“买入”评级，预计2014~2016年EPS分别为0.28、0.51和0.64元。
【交通运输行业观点】
- 事件：中信海直（000099）积极拓展陆上通航业务。
- 主要观点：
- 公司是行业龙头，拥有丰富资源和经验，业务涵盖通航运营、维修、培训。
- 海上油气勘探放缓影响主营业务，公司正向陆上通航业务转型。
- 2015年是通用航空政策拐点，低空空域管理规定将加速行业发展。
- 预计2015-2017年EPS分别为0.3、0.39、0.52元，对应PE分别为56、43、33倍。
- 投资建议：维持“增持”评级。
【TMT行业观点】
- 事件：三安光电（600703）获得政府1.5亿元补贴用于集成电路项目。
- 主要观点：
- 政府支持公司向砷化镓业务转型，显示战略方向正确。
- 砷化镓PA在4G时代需求强劲，全球供不应求。
- 公司已具备砷化镓量产能力，拥有技术储备和订单支持。
- 未来将受益于行业高增长，预计2015-2017年EPS分别为0.83、1.10、1.39元。
- 投资建议：维持“增持”评级，预计市值将从350亿向700亿迈进。
【医药行业观点】
- 事件：医药板块3月表现回暖，全月上涨19.16%。
- 主要观点：
- 市场驱动因素包括流动性充沛和企业转型。
- 投资方向包括互联网医疗、基因测序、跨界转型、经营变化等。
- 推荐关注乐普医疗、翰宇药业、福瑞股份、北陆药业、瑞康医药、嘉事堂、迪安诊断、泰格医药等。
- 投资建议：
- 稳健配置组合：恒瑞医药、片仔癀、上海医药、复星医药。
- 积极进取组合：翰宇药业、京新药业、新华医疗、常山药业。
- 风险提示：政策利空、周期性板块强势、市场费用上升等。
【旅游餐饮行业观点】
- 事件：贵人鸟发布2014年年报，营收和净利润同比下滑。
- 主要观点：
- 14年为调整期，收入端下滑，但经营面已趋于平稳。
- 15年预计经营平稳，营收增长约6.8%。
- 公司积极布局体育产业，与虎扑、中欧并购基金合作。
- 投资建议：继续给予“增持”评级。
- 风险提示：政策低于预期、项目落实低于预期。
【食品饮料行业观点】
- 事件：泸州老窖2014年年报显示营收和净利润大幅下滑。
- 主要观点：
- Q4报表见底，实际经营情况优于报表。
- 预计15年行业弱复苏，泸州老窖有望受益。
- 预计2015-2017年EPS分别为1.22、1.54、1.76元，对应PE分别为21、16、14倍。
- 投资建议：维持“增持”评级。
- 风险提示：茅台降价风险、存款事件发酵、市场费用上升。
新股信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 300435 | 中泰股份 | 2000.00 | 14.73 |
| 603338 | 浙江鼎力 | 1625.00 | 29.56 |
| 603869 | 北部湾旅 | 5406.00 | 5.03 |
| 603020 | 爱普股份 | 4000.00 | 20.47 |
| 603199 | 九华旅游 | 2768.00 | 12.08 |
研究报告一览
| 研究员 | 报告名称 | 行业 | 投资评级 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 徐佳熹 | 在新兴产业和转型中寻找估值弹性 | 医药生物 | 推荐 | 2015-04-01 |
| 奚晨弗 | 15年经营面预计将处平稳态势，体育产业运作值得期待 | 纺织服装 | 增持 | 2015-04-01 |
| 段超 | “小非农”减速----美国3月ADP就业数据快评 | 宏观 | - | 2015-04-01 |
| 孙佳丽 | 诺普信(002215): “农集网”电商平台上线 | 化工 | 买入 | 2015-04-01 |
| 于明明 | 期权成交稳中有升，投资者对近期市场宽幅震荡预期持续 | 金融工程 | - | 2015-04-01 |
| 龚里 | 中信海直(000099):通航政策拐点助力公司向陆上通航发力 | 交通运输 | 增持 | 2015-04-01 |
| 刘海啸 | 14Q4报表见底 行业弱复苏将提振龙头 | 食品饮料 | 增持 | 2015-04-01 |
| 于腾达 | 三安光电(600703)公告点评:集成电路获补贴，助力砷化镓 | 电子 | 增持 | 2015-04-01 |
投资评级说明
- 行业评级：
- 推荐：行业相对表现优于市场。
- 中性：行业相对表现与市场持平。
- 回避：行业相对表现弱于市场。
- 公司评级：
- 买入：公司相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：公司相对大盘涨幅在5%~15%之间。
- 中性：公司相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：公司相对大盘涨幅小于-5%。
风险提示汇总
- 宏观：经济放缓、加息预期变化。
- 金融工程：市场波动率变化、期权交易情绪。
- 化工：下游需求不达预期、平台建设成效慢于预期。
- 交通运输：政策出台低于预期、飞行安全事故。
- TMT：LED芯片竞争激烈、砷化镓进展低于预期。
- 医药：政策利空、周期性板块强势、市场费用上升。
- 旅游餐饮：政策低于预期、项目落实低于预期。
- 食品饮料：茅台降价、存款事件发酵、市场费用上升。
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