20250707-中国银河-每日晨报_11页_3mb

报告摘要

每日晨报总结（2025年7月7日）

核心内容概览

宏观经济分析

2025年6月美国劳动数据表现出偏强趋势，非农就业数据好于预期，失业率意外降至4.12%，但背后反映的是劳动市场结构的弱化。CME数据显示，7月降息概率仅为94.8%，而9月和10月有望出现两次降息，累计50BP。美股、美元和美债收益率均有所回升，其中10年期美债收益率升至4.342%，2年期升至3.880%。美元指数上行至97.1185，伦敦黄金价格下跌至3326.085美元/盎司。
资产方面，标普500、纳斯达克和道琼斯指数均上涨，但分析师认为，若三季度硬数据恶化，美股上行趋势将受阻，需等待降息和减税政策落地。美债收益率短期震荡，但随着经济弱化，年内可能阶段性接近4%。

海洋经济政策解读

中央财经委员会第六次会议强调“向海图强”，将海洋经济置于中国式现代化关键位置。会议提出“五大原则”和“六大重点”，推动海洋经济向高端化、多元化发展。政策支持下，海洋科技、新能源、生物医药、文旅物流等领域将成为重点投资方向。
海南省因具备国家战略示范意义，其深海油气、新能源、工程装备、生物制造和现代服务业将受到重点关注。同时，我国在海洋装备制造、新能源等领域具备显著优势，需把握政策机遇提升竞争力。

港股通科技ETF投资价值

广发恒生港股通科技主题ETF于2025年6月26日成立，7月7日上市，流通规模达13.41亿元。该ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，覆盖香港科技属性突出的中国企业，适合关注科技成长赛道的投资者。
港股通科技指数以信息技术为主导，涵盖22只成分股，具备高弹性和成长性。当前市盈率（TTM）为21.83倍，处于历史较低水平，预计2025年营收将达40497亿元，盈利预期良好。
建议投资者关注该ETF，作为实现资产组合行业分散和市场多元化的工具。

固收市场展望

本周债市收益率震荡，10年期美债收益率下行，收益率曲线略牛陡。资金面跨季后转松，流动性充裕，叠加中美贸易关系缓和，市场风险偏好回升。
下周需关注CPI回升至0附近、社融结构改善、中美贸易谈判进展、金融数据变化等。预计资金面将维持均衡偏松，但需警惕政府债供给节奏超预期及利率超预期回调的风险。
债市整体仍处于利多环境，但收益率下行空间受限。建议保持久期，关注波段交易机会，同时注意止盈。

椰子水消费趋势分析

椰子水作为新消费品类，具备天然健康饮品的属性，契合消费者对“功能性饮料”的需求，终端规模持续增长。
2024年椰子水终端规模约70亿元，预计2029年将接近200亿元，对应未来5年CAGR约20%。国内品牌如IFBH和欢乐家在供应链、渠道和品牌塑造方面具备优势，有望在竞争中胜出。
建议关注布局椰子水的上市公司，作为具备α的新消费品种。

医药行业分析

2025年医药创新药板块估值修复显著，下半年有望带动其他板块回暖。行业表现弱于沪深300，医药板块市盈率相对沪深300溢价率处于历史偏低水平。
ADA大会展示了中国创新药在降糖减脂等领域的突破，同时医保目录调整方案发布，新增丙类目录，推动创新药纳入医保和商保双目录。
建议关注创新药产业链及细分行业龙头，同时警惕政策推进不及预期、医保控费、融资困难及需求复苏不及预期等风险。

计算机与AI领域

6月人工智能板块震荡上行，成交额环比增长18.17%，展现结构性行情。板块内国产替代、金融IT、跨境支付等细分领域存在投资机会。
稳定币产业生态加速构建，RWA（现实世界资产）应用场景扩展，推动金融新基建发展。国内企业如蚂蚁集团、京东币链科技正在布局稳定币牌照，有望受益于行业趋势。
华为开发者大会展示了国产算力底座的技术实力，建议关注国产算力产业链、IDC服务商、信创厂商、AI+应用、云计算厂商等。