20210504-光大证券-电子行业2020年年报及2021年一季报总结_面板加速成长_半导体景气高企_43页_11mb

电子行业2020年与2021年Q1总结

核心内容概览

电子行业在2020年和2021年第一季度均表现出强劲的增长态势，其中半导体、显示器件、消费电子、元件、PCB、安防和汽车电子等子行业均实现不同程度的收入与净利润增长，而LED行业则出现下滑。2021年Q1整体业绩进一步提升，部分细分领域实现扭亏为盈。

2020年全年回顾

行业整体表现

• 总收入：29630.61亿元，同比增长15.9%
• 净利润：1832.82亿元，同比增长42.9%

各子行业表现

1. 半导体：收入增长19.6%，净利润增长73.4%
2. 消费电子：收入增长17.1%，净利润增长36.7%
3. 显示器件：收入增长6.9%，净利润增长223.5%
4. 元件：收入增长26.5%，净利润增长39.7%
5. PCB：收入增长13.4%，净利润增长7.6%
6. 安防：收入增长3.9%，净利润增长21.9%
7. LED：收入下降6.1%，净利润下降35.5%
8. 汽车电子：收入增长16.1%，净利润增长141.5%

分细领域表现

• 收入增速前十：半导体-红外（+109.8%）、PCB设备（+53.3%）、消费电子-综合（+48.0%）、Airpods供应链（+46.6%）、消费电子-声学（+41.1%）、TWS供应链（+35.7%）、被动元件-电容（+33.7%）、被动元件-电感（+29.1%）、消费电子-射频（+29.1%）、消费电子-结构件（+28.7%）
• 净利润增速前十：显示器件-面板（+254.2%）、半导体-红外（+253.7%）、LED封装（+207.0%）、消费电子-结构件（+160.9%）、半导体-封测（+146.8%）、汽车电子供应链（+141.5%）、半导体-设备（+107.8%）、消费电子-功能件（+97.1%）、消费电子-终端（+90.3%）、消费电子-盖板（+89.8%）

营收前10名公司

1. 工业富联（+5.6%）
2. 小米集团（+19.5%）
3. 京东方A（+17.7%）
4. 立讯精密（+48.0%）
5. TCL科技（+2.3%）
6. 比亚迪电子（+37.6%）
7. 海康威视（+10.1%）
8. 歌尔股份（+64.3%）
9. 闻泰科技（+24.4%）
10. 欧菲光（-7.0%）

净利润增长前10名公司

1. *ST盈方（+16850%）
2. 北京君正（+546.7%）
3. 睿创微纳（+129.6%）
4. 必创科技（+111.0%）
5. GQY视讯（+107.5%）
6. 大立科技（+105.5%）
7. 高德红外（+103.5%）
8. 太龙照明（+102.1%）
9. 长川科技（+101.5%）
10. 晶方科技（+96.9%）

2021年Q1回顾

行业整体表现

• 总收入：8344.64亿元，同比增长41.9%
• 净利润：475.96亿元，同比增长176.9%

各子行业表现

1. 半导体：收入增长37.9%，净利润增长113.8%
2. 消费电子：收入增长33.3%，净利润增长74.3%
3. 显示器件：收入增长92.1%，净利润扭亏
4. 元件：收入增长73.0%，净利润增长122.9%
5. PCB：收入增长43.7%，净利润增长45.6%
6. 安防：收入增长38.3%，净利润增长51.1%
7. LED：收入增长41.5%，净利润增长92.3%
8. 汽车电子：收入增长62.3%，净利润增长28.4%

分细领域表现

• 收入增速前十：显示器件-面板（+16181.6%）、PCB-PCB设备（+475.5%）、半导体-设备（+429.5%）、消费电子-电池（+323.4%）、消费电子-声学（+242.5%）、半导体-MEMS（+206.2%）、消费电子-射频（+203.0%）、半导体-封测（+173.5%）、显示器件-显示模组（+172.7%）、PCB-覆铜板（+148.4%）

• 净利润增速前十：显示器件-面板（+16181.6%）、PCB-PCB设备（+475.5%）、半导体-设备（+429.5%）、消费电子-电池（+323.4%）、消费电子-声学（+242.5%）、半导体-MEMS（+206.2%）、消费电子-射频（+203.0%）、半导体-封测（+173.5%）、显示器件-显示模组（+172.7%）、PCB-覆铜板（+148.4%）

重要供应链表现

1. 苹果供应链：收入增长13.8%，净利润增长11.9%
2. 苹果AirPods供应链：收入增长46.6%，净利润增长55.6%
3. TWS供应链：收入增长35.7%，净利润增长36.0%
4. 特斯拉供应链：收入增长14.0%，净利润增长32.5%
5. 军工电子：收入增长22.2%，净利润增长87.1%

2021年H1业绩预告

目前有18家公司披露了2021年上半年业绩预告，其中净利润预告均值前五的公司包括：

1. 立讯精密（31.09亿元，+22.5%）
2. 歌尔股份（16.79亿元，+115.0%）
3. 紫光国微（7.03亿元，+75.0%）
4. 高德红外（7.00亿元，+35.0%）
5. 沃尔核材（3.00亿元，+125.0%）

投资建议

• 半导体设计龙头：建议关注卓胜微、韦尔股份等
• 面板/MLCC：建议关注京东方A、TCL科技、三环集团、风华高科
• 消费电子：建议关注歌尔股份、立讯精密、传音控股
• 安防：建议关注海康威视

风险分析

• 半导体下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦反复
• 疫情加剧风险

总结

电子行业在2020年和2021年Q1均实现了显著增长，其中半导体、显示器件、消费电子、元件、PCB和安防等子行业表现突出。半导体领域中的红外、封测和设备子行业增速最快，而LED行业则出现了收入与净利润的双降。2021年Q1，显示器件行业实现扭亏为盈，半导体、消费电子、PCB和元件等行业继续快速增长。在供应链方面，苹果、AirPods、TWS、特斯拉和军工电子表现优异。投资方面，建议关注半导体设计、面板、MLCC和消费电子等领域的龙头企业，同时需警惕行业风险。