2020年涤纶短纤市场回顾与2021年展望_43页_2mb

2021年中国期货市场与涤纶短纤市场总结

核心内容

2021年是中国“十四五”计划的开局之年，期货市场在服务实体经济和风险管理方面的作用进一步凸显。方正中期期货作为行业头部企业，致力于打造综合金融服务平台，提升服务质量和客户体验，同时积极参与“保险+期货”扶贫项目，践行金融扶贫使命。

主要观点

• 期货市场发展：2020年期货市场资金量、成交量和持仓量均创历史新高，全年上市12个新品种，累计上市90个期货期权品种。2021年期货市场将继续扩大服务实体经济的空间，推动场内与场外、线上与线下的互联互通。
• 涤纶短纤市场走势：2020年短纤期价呈“N”型走势，整体运行区间为5750~6618元/吨。展望2021年，原料价格中枢抬升，短纤成本重心上移，需求有望修复，工厂库存维持低位。
• 宏观经济环境：2020年经济持续修复，CPI和PPI走势有所改善，货币政策逐步收紧，美元指数弱势震荡。
• 成本端分析：原油、PTA和乙二醇价格走势对短纤价格影响显著，2021年原油价格中枢上移，PTA和乙二醇供应压力有限，成本端支撑增强。
• 供需分析：2020年涤纶短纤产能和产量双增，2021年新增供应有限，但需求有望维持增长，供需矛盾有望缓解。
• 套利与技术分析：短纤基差和跨期价差走势受供需和成本影响，技术面显示价格存在季节性波动，需关注市场情绪和基本面变化。

关键信息

一、公司概况

• 方正中期期货由方正证券控股，拥有36家分支机构，业务覆盖全国。
• 公司具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务资格。
• 公司积极参与“保险+期货”扶贫项目，致力于服务实体经济和落实精准扶贫。

二、2020年涤纶短纤市场回顾

• 价格走势：短纤现货价格与PTA走势一致，但受乙二醇、棉花等影响，部分时段存在差异。
• 历史阶段：2009-2010年成本提升，2010-2015年成本回落，2016-2018年油价走强，2018-2020年成本拖累。
• 库存变化：2020年短纤工厂库存多次出现负值，四季度因“双十一”订单和期货上市，库存迅速下降。

三、2021年涤纶短纤市场展望

• 成本端：原油、PTA和乙二醇价格中枢上移，成本支撑增强。
• 供应端：2021年新增产能有限，但2022年供应压力或将显现。
• 需求端：纺织服装行业有望缓慢修复，终端需求回升，出口有望改善。
• 库存端：工厂库存有望维持低位，但贸易商库存压力需关注。
• 供需平衡：2021年供需面相对健康，加工费有望维持高位，表观消费量继续增长。

四、宏观经济与市场环境

• 经济修复：2020年经济持续修复，GDP增速由负转正，PPI有望反弹。
• 货币政策：2020年先松后紧，2021年货币政策将转向中性，防控金融风险。
• 美元指数：预计2021年美元指数将震荡走弱，维持在88-95区间。

五、套利与技术分析

• 基差与价差：2020年基差偏低，2021年基差有望阶段性修复，5/9价差运行区间为-50~50元/吨。
• 跨品种价差：PTA和短纤加工费具有季节性规律，可考虑做多或做空加工费。

总结

2021年，涤纶短纤市场在宏观经济修复、成本支撑增强和需求逐步恢复的背景下，整体表现较为稳健。方正中期期货将继续发挥风险管理功能，推动行业创新发展，服务实体经济和落实金融扶贫。投资者应关注供需变化、成本波动及市场情绪，合理把握市场节奏，实现稳健投资。