20250901-光大期货-2025年9月涤纶短纤策略报告_27页_1mb

涤纶短纤策略报告摘要

1. 成本端分析

   • PTA方面，截至8月29日，PTA开工负荷70.4%，月环比下降9.3个百分点。部分装置检修或停车，但新装置逐步投产。
   • EG方面，8月28日中国大陆乙二醇整体开工率75.13%，月环比上升5.79%，供需偏紧可能推高成本。

2. 供应端分析

   • 涤纶短纤开工负荷达92.1%，创历年高位，库存略增（13.3天）。厦门新鸿翔装置8月下旬重启，短期供应压力或小幅缓解。

3. 需求端分析

   • 涤纱开机率63.4%，江浙织机开机率65%，同比小幅增长。但纺织企业部分限产，成品库存有所好转，终端需求或仍承压。

4. 价格走势判断

   • 成本端PTA与EG价格或震荡上行；供应端短期约束有限，支撑价格。需求虽改善但“金九银十”需观察实际订单情况。
   • 综合判断：涤纶短纤价格预计跟随成本端波动，区间主要由供需变化决定。

附加信息

• 产业链各环节数据（产量、库存、出口等）显示供需双增，需求端边际改善。
• 期货持仓数据显示部分合约流动性回落，期权市场偏空情绪有所减弱。