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中原早班车总结

核心内容

本篇文档是中原证券晨会制作小组发布的市场分析报告，主要聚焦于2013年6月20日的A股市场表现、国际金融市场动态、国内宏观经济政策及对股市的影响。文档通过图表和文字分析，揭示了市场面临的多重压力与政策动向。

主要观点

1. A股市场表现疲软

• 上证指数：遭遇多项利空消息集中打击，震荡下挫，再创本轮调整新低2115点。
• 市场情绪：投资者对政策面变化高度关注，恐慌情绪有所缓解，但观望气氛依然浓厚。
• 后市展望：若缺乏实质性利好政策，上证综指可能继续向下测试2100点，寻求新的支撑。

2. IPO重启预期增强

• 政策信号：中国证监会副主席姚刚表示，IPO最快于7月底重启，不再调控发行节奏。
• 市场反应：IPO重启对市场形成较大冲击，引发投资者对市场流动性及资金面的担忧。

3. 国内宏观政策动向

• 国务院八大措施：旨在支持实体经济转型，包括引导信贷资金、支持企业“走出去”、助推消费升级、加快发展多层次资本市场等。
• 关键词“稳”：强调经济运行总体平稳，保持宏观政策稳定性，推动经济稳中求进、稳中有为、稳中提质。

4. 货币政策与流动性

• 货币总量：1-5月社会净融资增速达50%，M2增速超过15%，预计下半年货币增速可能有所下降。
• 流动性紧张：银行间资金面骤然收紧，Shibor利率上升，短期降准预期落空。
• 政策信号：国务院释放出货币政策松动可能性不大，但对直接融资的支持力度增强。

5. 行业与市场动态

• 房地产与基建：政府对房地产投资态度偏中性，未提基建投资，显示政策转向。
• 有色金属：经济增长乏力，有色金属行业外强内弱，趋势已成定局。
• 电影行业：中国电影业规模仅为美国的1/26，发展潜力巨大。
• 工程机械行业：去年销售额仅增长2.96%，显示行业疲软。
• 能源与金融：天然气消费同比增长13.2%，煤企亏损率高达50%，部分濒临破产。

关键信息

国际市场动态

• 主要指数：道琼斯指数、纳斯达克指数、FTSE100、DAX、CAC40等均出现不同程度下跌。
• 美元指数：上涨0.85%，显示美元走强趋势。
• NYMEX原油：下跌98.24点，市场对能源需求预期减弱。
• 黄金期货：下跌0.20%，显示避险情绪降温。

国内政策动向

• 信贷支持：政策重点支持先进制造业、新兴产业、服务业及传统产业升级，同时压缩过剩产业违规项目。
• 多层次资本市场：政策从“规范发展”转向“加快发展”，推动直接融资发展，包括IPO重启、债券市场发展、新三板扩容等。
• 防范金融风险：强调不发生系统性、区域性金融风险，需提升货币效率，发展资产证券化及民间金融。

市场与行业分析

• 中小板表现：九周年之际，多股跌幅超7成，昔日龙头股表现低迷。
• 社保基金：全国社保基金总额近4万亿元，八成存银行，面临通胀压力。
• 500城住房信息：6月底联网遇阻，地方政府态度冷淡，显示房地产调控政策仍在持续。

结论与建议

• 市场展望：A股市场短期内仍面临较大压力，投资者需密切关注政策面变化。
• 投资策略：
  • 稳健型：可适当关注业绩增长超预期的绩优股。
  • 激进型：可关注航天军工、3D打印、锂电池等题材概念。
• 政策影响：国务院政策偏向“稳”，强调结构调整和转型升级，对市场长期发展具有积极意义，但短期内对市场信心形成压制。

附：文档结构概览

• 标题与引言：强调市场风险与投资需谨慎。
• 图表与数据：提供国际主要指数、A股收盘数据、涨跌幅及政策图示。
• 政策分析：围绕国务院八大措施，分析货币政策、信贷支持、多层次资本市场发展等。
• 市场情绪与行业动态：结合IPO重启、房地产调控、能源与金融等多方面，分析市场走势。
• 结尾信息：提供会议主持及联系方式，便于读者进一步咨询。