20211025-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_关注氧化铝涨价与稀土涨价_18页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现承压，但部分细分领域如锂、稀土、新材料等维持强势。在碳中和背景下，供给端约束与新能源需求增长共同推动行业进入供需结构向好的阶段。投资建议继续推荐有色金属板块，重点布局受益于碳中和且成本走弱的电解铝行业，以及新能源上游材料锂、钴、稀土永磁等，同时关注其他优质新材料加工股。

主要观点

• 电解铝行业：供给端限产再加码，北方地区因限电减产趋势扩大，成本端动力煤价格大跌，但电价有望在四季度高位维稳，铝价下跌空间有限。
• 稀土行业：镨钕价格持续上涨，市场供应偏紧，分离企业报价坚挺，市场交投活跃但观望情绪浓厚。
• 锂行业：碳酸锂价格小幅上涨，供需格局良好，库存持续下滑，价格支撑稳健。
• 钴行业：电解钴价格上涨，海外带动国内需求，供应端因运输问题持续紧张。
• 铜行业：铜价重心下移，跌幅较大，主要受“双限”政策影响，现货成交偏弱，但库存偏低支撑升水。
• 贵金属：黄金价格受美元指数高位影响，短期上涨乏力；白银价格则因需求回暖小幅上涨。
• 镁、锰、钨、钒：市场整体以稳为主，部分品种价格小幅上涨，但需求端仍显疲软。

关键信息

有色金属指数表现

• 上周沪深300指数上涨0.56%，有色金属（申万）指数下跌0.19%。
• 申万三级指数中，铜、铝、黄金等下跌，小金属与金属新材料上涨。

个股表现

• 涨幅前五公司：福达合金、华峰铝业、东睦股份、云海金属、石英股份。
• 跌幅前五公司未列出，但市场整体偏弱。

行业动态

• 美国计划封锁明尼苏达州铜镍矿，影响国内金属供应。
• SolGold发布TAM铜金矿评估报告，显示矿石储量丰富。
• 非洲Kombat铜矿复产，增加全球铜供应。
• 中铝国际子公司碳酸锂项目顺利投产。
• 东阳光拟投资20亿元建设铝电解电容器及超级电容器基地。
• 特斯拉宣布全球采用磷酸铁锂电池，影响锂需求。

市场跟踪

基本金属

• 铜：库存减少，价格下跌，受“双限”政策影响，但贸易商支撑升水。
• 铝：库存增加，铝价大幅回调，成本支撑减弱，限电影响持续。
• 铅：库存增加，价格小幅上涨，需求表现不一。
• 锌：库存波动，价格下跌后反弹，市场预期偏强。
• 锡：库存减少，价格小幅上涨，冶炼厂恢复生产，市场看涨情绪升温。

贵金属

• 黄金：价格小幅下跌，但受能源危机与通胀压力影响，长期对冲价值凸显。
• 白银：价格小幅上涨，钢厂招标价格强劲，市场情绪乐观。

稀土

• 金属钕、氧化镨钕价格上行，市场交投活跃，但部分企业观望。
• 中重稀土如镝铽价格稳定，但供应问题尚未解决。
• 轻稀土市场货源紧张，分离企业报价坚挺，贸易商采购谨慎。

小金属&新材料

• 镁：市场以稳为主，供应维持一半产能，需求疲软。
• 锰：锰铁价格下调，但电解锰价格强势上涨，市场看涨氛围浓厚。
• 钨：钨铁、钨酸钠、钨精矿价格上行，市场预期向好。
• 钒：钒合金价格走强，原料定价提升，市场供应偏紧。

推荐标的

• 推荐股票：包钢股份、华宏科技、金力永磁、盛和资源、永兴材料、海亮股份。
• 建议关注：北方稀土、盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业、三祥新材、索通发展、中国铝业、云铝股份。

风险提示

• 经济增长不及预期。
• 美国流动性转向可能对市场造成冲击。

免责声明

本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，且可能随市场变化而调整。投资者应谨慎决策，自行判断风险。