20181112-华融证券-有色行业_周报_氧化铝价格趋势向上_23页_1mb

有色行业周报总结（2018.11.05~2018.11.11）

核心内容概览

本周有色行业整体表现弱于市场基准指数，中信有色指数下跌 2.51%，跑赢沪深300指数 1.22个百分点。行业细分板块中，贵金属、工业金属和稀有金属均出现下跌，其中贵金属跌幅最大，达 2.51%，稀有金属跌幅为 2.67%。从个股表现来看，部分企业涨幅显著，如刚泰股份、精艺股份等，而合金投资、山东黄金等则跌幅较大。

主要观点

• 整体市场表现：有色板块整体下跌，但表现优于沪深300指数，显示行业相对抗跌。
• 产品价格走势：工业金属价格普遍下跌，但LME锡价格上涨 0.70%。贵金属方面，COMEX黄金和白银分别下跌 1.97% 和 4.17%。小金属方面，工业级和电池级碳酸锂、氢氧化锂价格稳定，国内金属钴微涨 0.70%，钨精矿和镁锭下跌，精铟上涨 2.91%。稀土市场整体平稳，氧化镝和氧化铽小幅下跌。
• 行业动态：
  • 智利铜产量有所增长，但Codelco产量下滑，未来十年计划投资360亿美元升级铜矿。
  • 刚果(金)的Metalkol RTR项目预计2019年满产，或将成为中国最大钴供应商。
  • Albemarle暂停碳酸锂扩产计划，转而投资氢氧化锂项目，以应对新能源汽车对高镍电池的需求。
  • 嘉能可KCC暂停钴销售，预计影响钴供应，或推升钴价。
  • 南非黄金产量连续11个月下降，创三年新低，主要因矿石品级下降和成本压力。
  • 中国稀土出口量减少，但出口均价上涨，显示市场对稀土产品的需求增强。

关键信息

1. 市场回顾

• 中信有色指数周跌幅 2.51%
• 贵金属板块周跌幅 2.51%
• 工业金属板块周跌幅 1.67%
• 稀有金属板块周跌幅 2.67%

2. 股票涨跌幅

• 涨幅前五：刚泰股份（18.38%）、精艺股份（11.63%）、四通新材（10.02%）、株冶集团（8.33%）、宁波韵升（8.26%）
• 跌幅前五：合金投资（-10.59%）、荣华实业（-8.92%）、中金黄金（-7.78%）、山东黄金（-7.11%）、合盛硅业（-5.76%）

3. 行业动态

• Codelco铜矿产量下滑：产量下降，未来10年计划投资360亿美元升级铜矿。
• 智利铜产量增长：1-9月产量同比增 7.3%，Escondida铜矿产量同比增 57.8%。
• 刚果(金)Metalkol RTR项目：预计2019年满产，成为最大钴供应商，支持新能源汽车生产。
• Albemarle投资氢氧化锂：暂停碳酸锂扩产，转向氢氧化锂项目，以满足高镍电池需求。
• 嘉能可KCC暂停钴销售：因铀含量超标，影响钴供应，钴价有望上涨。
• 南非黄金产量下降：9月产量同比大降 19%，连续11个月下滑。
• 中国稀土出口量减价升：10月出口量同比减 10.6%，但均价上涨 21.2%。

4. 公司动态

• 赣锋锂业：与Altura签订包销协议，为期三年，可延期。
• 寒锐钴业：公开发行可转换公司债券获证监会核准。
• 众和股份：终止纺织印染板块资产挂牌，继续寻找交易方。
• 中国铝业：拟发行股份购买资产，收购多家子公司股权。
• 天齐锂业：首次公开发行境外上市外资股（H股）获证监会批复。

投资策略

• 氧化铝价格趋势：受运输受限、铝土矿短缺、海外扰动及减产影响，氧化铝价格有望持续上行。
• 建议关注标的：建议关注氧化铝及相关产业链企业，如山西、河南地区企业。
• 投资前景：整体市场表现弱于大盘，但部分细分领域（如钴、稀土）存在上涨潜力。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：全球经济不确定性可能影响有色金属需求。
2. 美元指数波动风险：美元走强对以美元计价的金属价格形成压力。
3. 有色金属价格下跌风险：部分金属价格可能因市场供需变化而下跌。

看好

分析师：贺众营
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