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报告摘要

2025-06-20 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年6月19日甲醇市场情况，涵盖基本面、价格走势、库存、生产利润、装置检修及国际市场等多个方面，为甲醇2509合约提供市场展望。

甲醇市场基本面分析

港口市场：
- 华东、华南港口甲醇价格维持坚挺但涨幅有限。
- 受船龄限制政策影响，港口市场尚有支撑。
- 中美贸易谈判进展及全球贸易预期改善，地缘政治因素推高油价，推动期现货价格上涨。
- 基差较上周走强，现货升水期货。
- 现货商谈趋于谨慎，买方对高价接货态度谨慎。
内地市场：
- 西北CTO工厂甲醇外采，部分投机需求增加。
- 上游工厂去库存节奏加快，港口走强提振业者心态。
- 贸易商谨慎做空，场内低价货源难寻。
- 销区下游接货适度走高。
- 传统下游需求进入高温淡季，国内甲醇开工率仍处于高位，供需基本面支撑不足。
市场展望：
- 预计短期国内甲醇市场或差异化调整。
- 中东局势动荡需关注对商品期货的影响。
- 甲醇2509预计震荡运行，价格区间为2480-2600元/吨。

基差与库存情况

基差：
- 江苏甲醇现货价为2765元/吨，09合约基差为222元/吨，现货升水期货。
- 周基差上涨121元/吨。
库存：
- 华东、华南港口社会库存总量为44.95万吨，较上周期去库6.45万吨。
- 沿海地区可流通货源下滑2.12万吨至24.73万吨。
- 华东港口库存为30.92万吨，较上周减少2.71万吨。
- 华南港口库存为14.03万吨，较上周减少3.74万吨。

价格走势与市场价差

甲醇现货价格：
- 江苏：从2490元/吨上涨至2765元/吨，周涨跌11.04%。
- 鲁南：从2155元/吨上涨至2200元/吨，周涨跌2.09%。
- 河北：从2105元/吨上涨至2195元/吨，周涨跌4.28%。
- 内蒙古：从1990元/吨上涨至2005元/吨，周涨跌0.75%。
- 福建：从2500元/吨上涨至2735元/吨，周涨跌9.40%。
价差结构：
- 基差上涨39元/吨至222元/吨。
- 进口价差下跌27元/吨至200元/吨。
- 江苏-鲁南价差上涨65元/吨至565元/吨。
- 江苏-河北价差上涨65元/吨至570元/吨。
- 江苏-内蒙古价差上涨58元/吨至760元/吨。
- 中国-东南亚价差维持不变为-43元/吨。

甲醇生产利润

各工艺利润：
- 煤制甲醇：利润从377元/吨上涨至392元/吨，周涨跌15元/吨。
- 天然气制甲醇：利润从-195元/吨上涨至-150元/吨，周涨跌45元/吨。
- 焦炉气制甲醇：利润从440元/吨上涨至530元/吨，周涨跌333元/吨。
生产成本与利润：
- 内蒙煤制甲醇成本及利润数据表明，成本有所上升，利润小幅增长。
- 西南天然气制甲醇利润有所波动，但整体保持在一定水平。
- 西北焦炉气制甲醇利润显著上升，显示该工艺盈利能力增强。

甲醇负荷与检修情况

全国负荷：
- 全国甲醇负荷为74.90%，较上周下降3.81%。
- 西北负荷为81.54%，较上周下降3.55%。
装置检修：
- 西北地区：
  - 陕西黑猫：10万吨，焦炉气，检修中。
  - 青海中浩：60万吨，天然气，检修中。
  - 陕西黄陵：30万吨，焦炉气，检修中。
  - 陕西咸阳石油：10万吨，天然气，检修中。
  - 宁夏能化：60万吨，煤炭，计划内检修。
  - 宁夏畅亿：60万吨，煤炭，检修中。
  - 新疆广汇：120万吨，煤炭，计划外检修。
  - 内蒙古新奥二期：60万吨，煤炭，检修中。
  - 久泰大路：100万吨，煤炭，检修中。
  - 蒲城清洁能源：180万吨，煤炭，检修中。
- 华北地区：
  - 山西梗阳：30万吨，焦炉气，检修中。
  - 山西华垦：120万吨，煤炭，检修中。
  - 山西荷鑫：20万吨，焦炉气，检修中。
- 华中地区：
  - 河南中新：35万吨，煤炭，检修中。
  - 河南鹤煤：60万吨，煤炭，检修中。
  - 中鸿焦化：10万吨，焦炉气，检修中。
- 华东地区：
  - 安徽碳鑫：50万吨，煤炭，检修中。
  - 晋煤中能：30万吨，煤炭，检修中。
  - 安徽临涣焦化：40万吨，焦炉气，检修中。
- 西南地区：
  - 四川泸天化：40万吨，天然气，检修中。
  - 泸西大为：10万吨，焦炉气，检修中。
  - 卡贝乐：85万吨，天然气，检修中。
  - 云天化：26万吨，煤炭，已恢复。
  - 广西华谊：180万吨，煤炭，检修中。
  - 云南先锋：50万吨，煤炭，已恢复。
  - 云南曲煤：30万吨，焦炉气，检修中。
  - 四川江油万利：15万吨，天然气，已恢复。
- 东北地区：
  - 大庆油田：10万吨，天然气，检修中。
  - 黑龙江宝泰隆：10万吨，焦炉气，检修中。

甲醇下游产品情况

甲醛：
- 现货价格稳定在1070元/吨。
- 生产成本上涨，利润下滑。
- 负荷为25.42%，较上周上升0.90%。
二甲醚：
- 现货价格稳定在4030元/吨。
- 生产成本上涨，利润下降。
- 负荷为8.88%，较上周上升0.82%。
醋酸：
- 现货价格稳定在2625元/吨。
- 生产成本上涨，利润下滑。
- 负荷为82.42%，较上周上升1.94%。
MTO（甲醇制烯烃）：
- 现货价格稳定在7700元/吨。
- 生产成本上涨，利润下滑。
- 负荷为79.84%，较上周上升0.15%。

国际市场动态

外盘价格：
- CFR中国主港价格稳定在290美元/吨。
- CFR东南亚价格稳定在332.5美元/吨。
- CFR中国-CFR东南亚价差为-42.5美元/吨。
进口价差：
- 进口价差上涨183元/吨至200元/吨。

数据来源

数据来源：金联创

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总结

综上所述，甲醇市场在2025年6月19日整体呈现上涨趋势，受贸易谈判及油价上涨影响，港口及内地市场均有所支撑。然而，传统下游需求进入淡季，且国内开工率仍较高，供需基本面支撑有限。市场气氛总体谨慎，预计短期甲醇价格将震荡运行。同时，部分装置检修及库存下降为市场提供支撑，但进口价差和部分下游产品利润下滑对市场构成压力。建议关注中东局势及下游需求变化对甲醇价格的影响。

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