20251212-银河期货-EC周报_市场提前打入部分旺季预期_EC盘面震荡偏强_27页_1mb

EC周报总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究员贾瑞林发布，内容围绕2025年12月12日的EC市场情况展开，涵盖运价表现、供需分析、地缘政治风险、宏观与地缘资讯及交易策略建议等方面。报告指出，当前市场已提前反映1月旺季预期，EC盘面维持震荡偏强走势，同时需关注1月运价宣涨的落地情况及货量改善力度。

主要观点

1. 运价表现与市场预期

• SCFI欧线：12月12日报1538美金/TEU，环比上涨9.86%；12月8日SCFIS欧线报1509.1点，环比上涨1.72%。
• 现货报价：近期上海-鹿特丹等主要航线报价有所上涨，如MSK WK52周报价2300-2400美金，CMA下半月报价2600，EMC表价报2800，实际报价2450-2550。
• 1月运价预期：MSK宣涨1月运价目标3500美金，其他船司也陆续发布1月GRI报价，市场对1月旺季预期持续发酵。

2. 供需分析

• 需求端：12-1月发运预计逐渐好转，尤其关注中国对欧盟、东盟等多元市场的出口增长，有效弥补了对美出口的下滑。
• 供给端：12月上海-北欧5港周均运力为27.97万TEU，1月/2月周均运力为28.77/29.16万TEU，整体运力略有增加，但部分船司停航，运力压力有所缓解。

3. 地缘政治影响

• 巴以和谈：第二阶段和谈开启，达飞新增印巴-美东航线经苏伊士运河，共部署11艘船，关注后续复航节奏及对运价的影响。
• 中东局势：以色列与哈马斯谈判进展、可能的军事行动及美国的介入均对市场产生潜在影响，需密切跟踪相关动态。

关键信息

1. 运价走势

• EC2602合约估值高于EC2512，显示市场对1月旺季的预期。
• 12月与1月运力部署出现小幅增长，但整体仍处于调整阶段。

2. 出口数据

• 11月中国对欧盟出口同比上涨14.3%，对东盟上涨8.2%，对美出口同比骤降至28.6%。
• 11月中国商品出口总额达3303.5亿美元，同比上涨5.9%。

3. 集装箱发运量

• 10月亚洲-欧洲航线发运量同比下跌2.9%，但12月环比上涨19.1%，预计1月货量将进一步改善。
• 全球集装箱发运量10月同比上涨1.5%，12月同比上涨3.8%。

4. 地缘政治动态

• 巴以停火谈判：第二阶段即将开始，达飞新增苏伊士运河航线，有助于缓解红海运力压力。
• 欧洲港口罢工：意大利、葡萄牙等国将出现罢工，可能影响物流效率。

交易策略建议

单边策略

• EC2602合约：多单部分止盈，部分持有，关注1月运价宣涨落地情况及货量改善节奏。

套利策略

• 暂时观望，因当前市场波动较大，未有明确的套利机会。

市场展望

• 短期：EC盘面维持高位震荡，需关注1月运价宣涨及货量改善情况。
• 中期：12月及1月为集运传统旺季，预计货量将逐步回升，支撑运价上涨。
• 地缘因素：巴以和谈、中东局势、欧洲港口罢工等均可能对运价产生影响，需持续跟踪。

风险提示

• 地缘政治风险：巴以冲突、中东局势、欧洲港口罢工等可能影响运力及货量。
• 政策风险：美国关税政策可能对运价及货量产生不确定性影响。
• 市场波动：运价受供需变化及船司调价影响较大，需警惕短期波动。

附录：数据来源

• 运价数据：Clarksons、上海航交所、Wind、Geekrate
• 出口数据：海关总署
• 港口数据：船视宝、交通运输部
• 宏观资讯：同花顺、Xeneta、Politico

作者承诺与免责声明

• 研究员贾瑞林具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。
• 银河期货不担保报告内容的准确性或完整性，客户应独立判断，自行承担投资风险。

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