> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EC周报总结：市场提前打入淡季贴水，EC盘面偏弱震荡 ## 核心内容概览 本报告由银河期货高级分析师贾瑞林发布，分析了2026年7月3日EC市场的走势及供需情况，并对运价、运力、地缘政治影响及经济数据进行了详细追踪与解读。整体来看，市场呈现偏弱震荡态势，运价逐步回落，而地缘政治风险的缓解对油价和欧洲经济产生积极影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 运价表现 - **SCFI欧线**：6月29日报3358.62点，环比+11.6%；7月3日报3418美金/TEU，环比+2.27%。 - **现货报价**：近期主流船司报价出现松动，旺季现货拐点逐渐显现，但市场对后续运价走势分歧较大。 - **MSK报价**：6月30日WK29周上海-鹿特丹报价5500美金/FEU，汉堡报价5500美金/FEU，环比持平。 - **其他船司报价**： - CMA FAK报价6200（7月上半月），7月下半月宣涨7000。 - EMC线下报价5800-5900。 - PA7月上半月YML报价5500，下半月特价5150-5350。 - ONE7月8日-15日报价5300。 - MSC7月上半月线下报价5600，下半月报价5750。 ### 2. 市场走势与交易策略 - **EC盘面**：整体维持偏弱震荡，市场提前博弈运价下跌速率。 - **单边策略**：现货拐点迹象显现，但08提前打入贴水较多，建议暂时观望。 - **套利策略**： - 7-8反套继续持有。 - 10-12反套等待回调后逢低入场。 ### 3. 地缘政治影响 - **霍尔木兹海峡**：短期通行数量有所改善，但美伊双方对收费机制仍存在分歧。 - **美伊谈判进展**： - 6月8日：特朗普宣称签署和平协议，但随后局势反复。 - 6月18日：美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡开放。 - 6月26日：伊朗无人机击中巴拿马油轮，美方认定为违约。 - 6月28日：美伊同意停止敌对行动，计划在多哈会谈。 - 6月29日：伊朗表示将派遣专家代表团，但尚未进入最终协议谈判阶段。 - **谈判影响**：霍尔木兹海峡通行情况好转，带动地线运价回落。 ### 4. 供给端分析 - **运力变化**：2026年6月29日，上海-北欧5港6/7/8/9月周均运力分别为21.88/28.05/26.02/26.86万TEU，环比变化为-10.9%（6月）至+3.7%（7月）。 - **新船交付**：2026-2027年集装箱船大船交付预测显示，8000TEU+及15000TEU+新船交付量将逐步增加，可能影响未来运力供给。 - **运力调配**：关注船司对航线间运力的调整，特别是9月运力排期尚未完全更新。 ### 5. 需求端分析 - **出口数据**： - 5月出口额达3767.8亿美元，同比增长19.4%，创三个月新高。 - AI产业链产品出口表现强劲，同比增长110.9%和66.1%。 - 传统劳动密集型产品如玩具、鞋类出口下降，显示海外需求复苏仍偏谨慎。 - **发运量**： - 4月亚洲-欧洲发运量为184.24万TEU，同比+12.32%，环比3月提升10.69个百分点。 - 4月亚洲-北美发运量同比+11.31%，环比提升22.77个百分点。 - 4月亚洲-全球发运量同比+8.94%，增速环比提升13.1个百分点。 - **欧线发运情况**：4月欧线发运量同比+12.4%，显示进入发运旺季，需关注后续货物发运量与节奏。 ### 6. 欧洲经济与通胀情况 - **6月经济数据**： - 欧元区制造业PMI为51.4，小幅回落但仍处于荣枯线以上。 - 服务业PMI为48.9，创三个月新高，文旅及休闲行业需求复苏。 - **经济表现**： - 德国经济受服务业拖累，短期面临较大下行压力。 - 法国制造业复苏带动经济略有改善。 - **通胀缓解**：随着油价下跌，欧洲通胀压力有所缓解。 ## 结论 EC市场整体呈现偏弱震荡，运价逐步回落，但短期下跌速率有限，9月预计加快。地缘政治局势有所缓和，对油价和欧洲经济产生积极影响，但双方在霍尔木兹海峡收费机制上仍存在分歧。供需两端存在不确定性，建议投资者保持观望，关注运价走势及船司报价调整。