20211128-中泰证券-传媒_幻塔_热度分析-对比_原神_天涯明月刀_哈利波特_魔法觉醒_B站评论情况_4页_1mb

传媒行业点评报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于传媒行业中的游戏细分领域，重点分析了《幻塔》、《原神》、《天涯明月刀》、《哈利波特：魔法觉醒》四款游戏在Bilibili游戏中心的评论数据，以评估《幻塔》的市场热度和潜在表现。同时，报告对完美世界公司进行了重点分析，提出了投资建议。

行业概况

• 上市公司数量：150家
• 行业总市值：1406605百万元
• 行业流通市值：1168035百万元

投资要点分析

① 评论量对比

• 《幻塔》：公测前评论量为43890条，接近《原神》公测前的56390条，远超《天涯明月刀》（14970条）和《哈利波特：魔法觉醒》（28680条）。
• 《原神》：公测前评论量占比当前总量的19.6%，《幻塔》则达到100%。
• 用户分布：
  • Lv2及以下用户：《幻塔》占比0.10%，显著低于《原神》（0.28%）和《天涯明月刀》（0.40%）。
  • Lv5及以上用户：《幻塔》占比66.3%，低于《原神》（90.9%）和《天涯明月刀》（85.7%）。
• 结论：《幻塔》吸引了大量新用户参与评论，显示出对泛用户群体的较强吸纳能力。

② 评分对比

• 《幻塔》：公测前平均分为5.5分，略高于《天涯明月刀》（5.3分），但低于《原神》（6.5分）和《哈利波特：魔法觉醒》（6.8分）。
• 评分分布：
  • 1星：《幻塔》为49.8%，高于《天涯明月刀》（49.3%）和《哈利波特：魔法觉醒》（19.6%）。
  • 5星：《幻塔》为37.6%，高于《天涯明月刀》（29.8%）和《哈利波特：魔法觉醒》（30.9%）。
• 结论：《幻塔》评分呈现两极分化，分歧较大，但这种高热度和关注度有助于游戏上线初期的快速导流，降低CPA，提升ROI。

③ 设备端对比

• iPhone用户占比：
  • 《幻塔》为1.8%，低于《天涯明月刀》（3.2%）和《哈利波特：魔法觉醒》（2.3%）。
• 结论：《幻塔》的用户群体偏向年轻化，iPhone用户比例较低。

投资建议

• 完美世界：
  • 2021年收入：预计为91.71亿元，同比增长-10.3%。
  • 2022年收入：预计为125.98亿元，同比增长37.4%。
  • 2021年归母净利润：预计为11.93亿元，同比增长-23%。
  • 2022年归母净利润：预计为21.5亿元，同比增长80.2%。
  • 当前PE：2021年为31倍，2022年为17倍。
  • 评级：维持“买入”评级。

风险提示

1. 产品延期上线风险
2. 产品上线表现不及预期风险
3. 行业政策及监管风险
4. 自身统计数据或因样本不完整、统计方法存在缺陷等造成与实际情况不一致的风险

图表说明

• 图表1：展示了四款游戏在Bilibili游戏中心的评论指标统计，包括当前评论总数、平均分、公测前评论量及占比等。
• 图表2：展示了四款游戏在公测前的评论星级分布比例。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料及实地调研，力求独立、客观和公正，但不对信息的准确性和完整性作出任何保证。投资者应自行关注相应更新或修改，报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，投资需谨慎。