20250310-安粮期货-螺纹钢期货周报_综述_成本中枢动态下移_钢材偏弱震荡_4页_554kb

安粮期货螺纹钢期货周报总结（20250310-20250316）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部黑色金属小组发布，分析了2025年3月10日至3月16日期间螺纹钢期货市场的走势及影响因素。报告指出，当前钢材市场处于基本面逐渐好转、宏观政策预期主导的阶段，整体呈现偏弱震荡的行情。成本中枢的动态下移与库存水平的相对低位，是支撑当前市场的主要因素。

主要观点

• 市场趋势：钢材基本面已开始逐渐好转，远强近弱，contango结构有所减弱，当前钢材估值处于中性偏低水平。
• 成本支撑：原料端铁矿和煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本中枢动态下移，对钢价形成压制。
• 库存变化：
  • 社会库存：截至03月07日，全国35个城市螺纹钢社会库存为630.86万吨，较上周增加1.7万吨，但增幅明显放缓，绝对值仍低于近五年同期水平。
  • 钢厂库存：截至03月07日，137家螺纹钢钢厂库存为229.04万吨，较上周减少5万吨，连续三周去库，但绝对值仍偏低。
• 需求表现：螺纹钢表观消费量为220.35万吨，较上周增加30万吨，显示季节性需求回升。
• 政策影响：政策对房地产行业的支撑有助于市场情绪回暖，但短期内仍以宏观政策预期为主导。
• 操作建议：建议投资者关注宏观政策预期与基本面现实数据的切换节奏，以区间操作为主。

关键信息

一、库存情况

• 社会库存：截至03月07日，全国35城市螺纹钢社会库存为630.86万吨，较上周小幅增加，但增幅低于近五年同期水平。
• 钢厂库存：截至03月07日，137家螺纹钢钢厂库存为229.04万吨，连续三周去库，但绝对值仍偏低。
• 结论：库存压力整体较轻，库存水平处于低位。

二、成本与估值

• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为79.51%，环比上涨1.22%。
• 钢厂利润：钢厂高炉利润为108元/吨，较上周减少30元/吨，仍处于低位。
• 表观消费量：螺纹钢表观消费量为220.35万吨，较上周增加30万吨，显示季节性需求回升。
• 基差：螺纹钢基差为50元/吨，环比小幅走弱。
• 结论：成本支撑下移，钢材估值中性偏低，但基本面开始好转。

三、行情研判

• 市场情绪：短期宏观政策预期主导盘面，市场情绪有所回暖。
• 操作策略：建议采取区间操作策略，关注政策预期与基本面数据的切换节奏。

数据来源

• Mysteel
• 安粮期货投资咨询部

免责声明

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