20210307-招商期货-因子模型数据统计周报_8页_1mb

周度报告总结

核心内容概述

本报告为2021年3月7日发布的因子模型数据统计周报，统计区间为2021/3/1-2021/3/5。报告主要分析了多个因子在该周的表现，并对各因子优选股票的行业分布、风险平价权重以及组合的Beta值进行了统计与比较。此外，还附带了风险平价权重的计算方法、Beta与Alpha的计算逻辑以及因子列表。

主要观点

一、因子表现

• 成长因子：本周表现相对较好，收益为 -0.25%。
• 动量因子：表现较差，收益为 -3.90%。
• 量价因子：表现最差，收益为 -5.36%。
• 流动性因子：收益为 -2.25%，但采用风险中性权重生成的投资组合Beta值最高。
• 盈利因子：收益为 -3.72%。

二、因子优选股票行业分布

三、因子组合表现

四、风险平价权重与组合Beta关系

• 流动性因子采用风险中性权重生成的组合Beta值最高，表明其对市场系统性风险的敏感度较高。
• 量价因子采用风险中性权重生成的组合Beta值最低，说明其对市场系统性风险的敏感度较低。

关键信息

1. 风险平价权重计算方法

• 波动率：$\sigma_i = \sqrt{VAR(r_i)}$
• 协方差：$\sigma_{1,2} = \rho \sigma_1 \sigma_2$
• 风险平价模型：通过优化问题，使每类资产的风险贡献相等。

2. Beta与Alpha计算

• Beta：衡量投资组合的系统性风险，通过线性回归模型计算得出。
• Alpha：衡量投资组合的超额收益，基于CAPM模型计算。

3. 因子列表

研究员信息

• 姓名：林立东
• 学历：香港城市大学计算机科学博士，香港科技大学计算机科学与工程博士后
• 从业经验：7年证券从业经验
• 职位：曾任期货研究所量化、程序化、高频策略研究员，资产管理部MOM/FOF系列产品投资经理

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于历史数据与假设，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况作出投资决策，不承担由此产生的任何风险。
• 报告内容不得被翻版、复制、引用或转载，除非获得招商期货书面许可。