20201016-招商期货-因子模型数据统计周报_9页_1mb

报告摘要

周度报告总结

核心内容

本报告为2020年10月16日发布的《因子模型数据统计周报》，统计区间为2020年10月12日至2020年10月16日。报告分析了多个因子在该周的表现，包括动量因子、盈利因子、量价因子、成长因子和流动性因子，并提供了各因子优选股票的行业分布及组合表现。

主要观点

一、因子表现

动量因子：本周收益为-1.29%，表现相对较差。
盈利因子：本周收益为-1.27%，表现较差。
量价因子：本周收益为0.08%，表现相对较好。
成长因子：本周收益为-1.19%，表现较差。
流动性因子：本周收益为-1.29%，表现相对较差。

二、因子优选股票行业分布

动量因子：优选股票集中在水泥、水运、地产等行业。
盈利因子：优选股票集中在能源、电力、IT设备等行业。
量价因子：优选股票集中在医药、元器件、软件服务等行业。
成长因子：优选股票集中在半导体、医药等行业。
流动性因子：优选股票集中在金融以及能源行业。

三、因子组合表现

流动性因子：采用风险中性权重搭配生成的投资组合Beta值最高。
量价因子：采用风险中性权重搭配生成的投资组合Beta值最低。
其他因子：采用等权重和风险中性权重策略时，Beta值在不同时间段内有所波动，但总体趋势相似。

关键信息

因子收益数据

日期	动量因子	盈利因子	量价因子	成长因子	流动性因子
2020/10/12	0.47%	-0.07%	-0.15%	0.29%	-0.19%
2020/10/13	-1.73%	-1.24%	-1.54%	-1.43%	-0.90%
2020/10/14	0.24%	1.28%	1.14%	0.01%	0.28%
2020/10/15	1.07%	0.05%	-1.26%	2.10%	-0.01%
2020/10/16	-1.32%	-1.27%	1.95%	-2.12%	-0.47%
本周收益	-1.29%	-1.27%	0.08%	-1.19%	-1.29%

因子组合表现

序号	因子名称	所用权重	近30日Beta (vs. 沪深300)	近30日Beta (vs. 中证500)	近60日Beta (vs. 沪深300)	近60日Beta (vs. 中证500)	近120日Beta (vs. 沪深300)	近120日Beta (vs. 中证500)
1	动量因子	等权重	0.273	0.273	0.221	0.302	0.350	0.345
2	动量因子	风险中性权重	0.255	0.255	0.211	0.282	0.314	0.351
3	盈利因子	等权重	0.466	0.466	0.425	0.500	0.548	0.594
4	盈利因子	风险中性权重	0.443	0.443	0.400	0.471	0.558	0.601
5	量价因子	等权重	0.125	0.125	0.102	0.135	0.229	0.219
6	量价因子	风险中性权重	0.131	0.131	0.112	0.137	0.238	0.231
7	成长因子	等权重	0.105	0.105	0.101	0.121	0.217	0.197
8	成长因子	风险中性权重	0.111	0.111	0.107	0.128	0.230	0.218
9	流动性因子	等权重	0.482	0.482	0.400	0.488	0.670	0.674
10	流动性因子	风险中性权重	0.480	0.480	0.395	0.463	0.715	0.688

因子优选股票示例

动量因子：
- 大悦城（全国地产）
- 东方盛虹（化纤）
- 冀东水泥（水泥）
- 二三四五（软件服务）
- 齐翔腾达（化工原料）
- 益生股份（农业综合）
- 国投资本（证券）
- 城建发展（区域地产）
- 白云山（中成药）
- 爱建集团（多元金融）
- 中源协和（生物制药）
- 豫园股份（百货）
- 信达地产（全国地产）
- 东阳光（化学制药）
- 上海临港（园区开发）
盈利因子：
- 华侨城A（旅游景点）
- 河钢股份（普钢）
- 苏宁易购（电器连锁）
- 科伦药业（化学制药）
- 宋城演艺（旅游景点）
- 深圳能源（火力发电）
- 中金岭南（铅锌）
- 金融街（全国地产）
- 万向钱潮（汽车配件）
- 铜陵有色（铜）
- 宝新能源（火力发电）
- 苏宁环球（区域地产）
- 中鼎股份（橡胶）
- 鞍钢股份（普钢）
- 西山煤电（煤炭开采）
- 二三四五（软件服务）
量价因子：
- 复星医药（化学制药）
- 山东黄金（黄金）
- 中航沈飞（航空）
- 航发动力（航空）
- 汇顶科技（元器件）
- 韦尔股份（半导体）
- 兆易创新（半导体）
- 紫光股份（软件服务）
- 深南电路（元器件）
- 智飞生物（生物制药）
- 沃森生物（生物制药）
- 康泰生物（生物制药）
- 天坛生物（生物制药）
- 机器人（专用机械）
成长因子：
- 泸州老窖（白酒）
- 格力电器（家用电器）
- 长春高新（生物制药）
- 宁波银行（银行）
- 洋河股份（白酒）
- 申通快递（仓储物流）
- 立讯精密（元器件）
- 荣盛石化（化纤）
- 老板电器（家用电器）
- 万达电影（影视音像）
- 亿纬锂能（电气设备）
- 宋城演艺（旅游景点）
- 攀钢钒钛（小金属）
- 铜陵有色（铜）
- 鞍钢股份（普钢）
- 西山煤电（煤炭开采）
- 二三四五（软件服务）
流动性因子：
- 美锦能源（焦炭加工）
- 中航飞机（航空）
- 中南建设（建筑工程）
- 荣盛石化（化纤）
- 宋城演艺（旅游景点）
- 泛海控股（多元金融）
- 中金岭南（铅锌）
- 农产品（农业综合）
- 深圳机场（机场）
- 天健集团（建筑工程）
- 金融街（全国地产）
- 皖能电力（火力发电）
- 陕国投A（多元金融）
- 铜陵有色（铜）
- 鞍钢股份（普钢）
- 西山煤电（煤炭开采）
- 二三四五（软件服务）

附录信息

风险平价权重计算方法

风险平价模型通过让每一类资产在组合中的风险贡献相同来分配权重。通过构建优化问题，求解各资产权重以实现风险等权重分配。

Beta与Alpha计算方法

Beta：衡量投资组合的系统性风险。
Alpha：衡量投资组合的绝对收益。
根据CAPM模型，通过线性回归计算Beta和Alpha。

因子列表

因子编号	说明	类型
EMA_N	滞后N天EMA	量价因子
MACD_N	滞后N天MACD	量价因子
ATR_N	滞后N天ATR	量价因子
RSI_N	滞后N天RSI	量价因子
OBV	(股价-收盘价)*成交量	量价因子
BIAS	(股价-均价)/均价	量价因子
ADR	十日涨跌比率	量价因子
BOLL_K	股价均值+/-K倍标准差	量价因子
PRICE_CASH_TTM	股价/自由现金流	盈利因子
PE_TTM_RECIPROCAL_AFT_BI	扣非市盈率(TTM)倒数	盈利因子
REAL_PE_RECIPROCA	市盈率倒数	盈利因子
PB_RECIPROCAL	市净率倒数(MRQ)	盈利因子
PS-TTM_RECIPROCAL	市销率(TTM)倒数	盈利因子
FCF-TMT_CAP	自由现金流-TTM/总市值	盈利因子
NCPS-TMT_CAP	净现金流-TTM/总市值	盈利因子
PC-TTM_RECIPROCAL	市现率(TTM)倒数	盈利因子
DIV_RATE_TTM	股息率(TTM)	盈利因子
DIV_RATE_TTM_RECIPROCAL	股息率(TTM)倒数	盈利因子
NIC_AVG_CAP_5YEAR	近五年平均净利润比市值	盈利因子
EBITDAEV	EBITDA/EV	盈利因子
TA2EV	资产总计与企业价值之比	成长因子
PEG_3Y	市盈率/归属于母公司所有者净利润3年复合增长率	成长因子
PEG_5Y	市盈率/归属于母公司所有者净利润5年复合增长率	成长因子
NIAP	归属于母公司所有者的净利润	成长因子
CBTOP	现金收益滚动收益与市值比	成长因子
HALPHA	个股60个月对沪指回归ALPHA	动量因子
RE_STR_1M	近1个月收益率	动量因子
RE_STR_3M	近3个月收益率	动量因子
RE_STR_6M	近6个月收益率	动量因子
RE_STR_9M	近9个月收益率	动量因子
H_L_1M	最高价/最低价(近1个月)	动量因子
H_L_3M	最高价/最低价(近3个月)	动量因子
H_L_6M	最高价/最低价(近6个月)	动量因子
H_L_12M	最高价/最低价(近12个月)	动量因子
BETA_CONSIST	BETA乘以残差标准差	动量因子
TURNOVER_1M	近1个月换手率	流动性因子
TURNOVER_3M	近3个月换手率	流动性因子
TURNOVER_6M	近6个月换手率	流动性因子
TURNOVER_12M	近12个月换手率	流动性因子

研究员简介

林立东：香港城市大学计算机科学博士，香港科技大学计算机科学与工程博士后，具有7年证券从业经验，曾任期货研究所量化、程序化、高频策略研究员，资产管理部MOM/FOF系列产品投资经理。

重要声明

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