20190819-万联证券-化工行业周观点：甲醇、PO领涨，建议关注炼化板块_17页_1mb

化工行业周观点总结 (8.12-8.18)

一、核心内容概述

本周化工行业整体表现优于市场，基础化工板块上涨 2.06%，略低于沪深300指数 2.29% 的涨幅。石油化工板块表现较弱，仅上涨 0.31%，跑输大盘。文档重点分析了农化、化纤、新材料等子行业走势，并提出相关投资建议。同时，提及了多个行业动态和政策变化，如农药包装废弃物回收政策、危化品风险预警系统建设、新材料产业园区规划等。

二、主要观点

1. 农化行业

• 政策导向：国家农业农村部提出建立农药包装废弃物回收处置体系，强化“谁购买谁交回、谁销售谁收集、谁生产谁处理”原则，推动行业结构优化。
• 行业趋势：受响水事件及各地环保政策影响，农化行业加速整合，中小产能逐步退出，市场集中度提升。
• 投资建议：建议关注无环保风险、二季度业绩良好的行业龙头。

2. 化纤行业

• PTA表现：桐昆股份半年报显示PTA业务表现超预期，受益于民营大炼化项目投产，利润中心由PX向PTA转移。
• 成本优势：产业链一体化带来显著的成本优势，PTA板块二季度盈利提升。
• 投资建议：关注即将投产民营大炼化项目的龙头企业。

3. 新材料行业

• 发展方向：新材料是化工行业向高科技领域拓展的重要方向。
• 推荐主线：
  • 涉及 5G原料 的相关龙头企业；
  • 涉及 LCD、OLED 的细分龙头；
  • 涉及 催化材料、尾期处理 的细分龙头。

三、关键信息

1. 市场表现

• 基础化工板块：上涨 2.06%，跑输沪深300指数 0.23%。
• 石油化工板块：上涨 0.31%，落后沪深300指数 1.98%。
• 涨幅前五：碳元科技（41.02%）、中石科技（24.37%）、中欣氟材（16.35%）、沃特股份（14.98%）、吉华集团（12.52%）。
• 跌幅前五：ST亚邦（-11.76%）、国立科技（-10.48%）、和邦生物（-6.55%）、国泰集团（-6.42%）、兆新股份（-6.41%）。

2. 化工品价格走势

• 涨幅前五：沉淀混炼胶（11.76%）、107胶（11.70%）、DMC（10.81%）、生胶（10.26%）、二甲基硅油（10.26%）。
• 跌幅前五：液氯（-16.20%）、黄磷（-15.11%）、PTA（-6.36%）、磷酸（-6.10%）、PTFE分散乳液（-5.80%）。

3. 原油和天然气

• WTI原油：上周均价 55.23美元/桶，较上周上涨 8.10%。
• 布伦特原油：上周均价 59.48美元/桶，较上周上涨 5.78%。
• 天然气：价格小幅上涨，但市场整体上行乏力，预计近期价格将在 51-55美元/桶（WTI）和 57-62美元/桶（布伦特）之间波动。

4. 行业动态

• 农药包装废弃物回收：国家加快建立回收体系，多地试点推进，如吉林、青海等。
• 丙烷资源综合利用项目：东华能源与茂名市政府合作，建设千亿级产业集群，打造绿色化工与氢能源基地。
• 大南昌都市圈规划：重点发展新材料和精细化学品，推动化工产业高端化、绿色化。
• 危化品风险预警系统：山东率先试点，实现对重大危险源的动态感知和实时预警。
• 宁东能化基地：拟引进农药产业，推动化工新材料、专用化学品发展。
• 恒力集团：采用科莱恩 CATOFIN催化剂，提升脱氢工艺效率。
• 北欧化工：多个项目进展顺利，预计 2025年第二季度 投产。

四、风险因素

• 油价大幅下跌：可能对化工行业成本产生压力。
• 宏观经济下行：影响整体市场需求。
• 环保政策力度减弱：可能对行业结构调整带来不确定性。

五、投资评级

1. 行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

2. 公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

六、风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级；
• 报告内容为相对评级体系，不代表绝对推荐；
• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证其准确性与完整性。

七、分析师与研究助理信息

• 分析师：陈雯
  执业证书编号：S0270519060001
  电话：18665372087
  邮箱：chenwen@wlzq.com.cn

• 研究助理：黄侃
  电话：18818400628
  邮箱：huangkan@wlzq.com.cn