20210630-东吴证券-通富微电-002156.SZ-2021年半年度业绩预告点评_多业务板块齐头并进_充分受益封测高景气行情_3页_435kb

通富微电2021年半年度业绩预告总结

核心内容

通富微电2021年H1预计实现归母净利润3.7-4.2亿元，同比增长232.00%-276.87%，创下公司单季度历史新高。公司业绩表现强劲，主要得益于半导体封测市场的高景气以及公司在多个高成长领域的业务拓展。

主要观点

业绩表现强劲

• 营业收入：2021年H1预计为14,801百万元，同比增长37.4%。
• 归母净利润：预计为852百万元，同比增长151.9%。
• 每股收益：预计为0.64元/股，较2020年显著提升。
• P/E：2021年预计为37.48倍，较2020年的94.41倍大幅下降，反映市场对公司未来业绩的乐观预期。

业务拓展与市场布局

• 多业务板块齐头并进：公司积极调配产能以应对下游旺盛需求，业绩持续增长。
• 重点布局高成长市场：
  • DRAM封测：2020年已实现量产，2021年业务规模将快速提升。
  • NAND封测：已通过考核，进入量产阶段。
  • 显示驱动芯片：已完成OLED/无边框面板所需COP工艺开发，是首家实现金凸块封测量产的国内封测厂。
  • 汽车电子：已积累NXP、英飞凌等优质客户资源。
• 客户资源丰富：公司与AMD、联发科、紫光展锐、卓胜微、圣邦、艾为等全球优质客户保持紧密合作，受益于封测高景气行情。

盈利能力提升

• 营业利润：2021年E预计为1,314百万元，显著增长。
• 净利润率：2021年E销售净利率预计为5.8%，较2020年提升。
• ROE：2021年E预计为10.2%，2023年E预计为12.1%，显示公司盈利能力稳步增强。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

投资评级

• 公司评级：维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
• 行业评级：未明确提及，但整体市场环境对封测行业有利。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 新品推出不及预期
• 客户开拓不及预期

总结

通富微电在2021年H1业绩表现亮眼，受益于半导体封测市场的高景气及公司在多个高成长领域的布局。公司通过积极调配产能、拓展新兴业务和聚集优质客户资源，实现了盈利能力的显著提升。未来，公司有望继续在高性能计算、5G、存储器、汽车电子等领域取得突破，推动长期增长。当前估值水平合理，维持“买入”评级。