20241217-国证国际证券-港股晨报_4页_336kb

报告总结

市场摘要

报告覆盖国证国际证券（香港）有限公司的港股和美股市场分析。港股市场情绪低迷，12月16日三大指数单边下跌：恒生科技指数收跌1.45%，恒生指数和国指分别下跌0.88%和0.75%。总成交额约13,407亿港元，主板卖空金额216.91亿港元，卖空比例16.18%。南向资金净流出38.7亿港元，北水资金流入主要为中国移动、中海油和建设银行，流出主要为盈富基金、恒生中国企业及美团。板块表现：大型科技股普遍下跌，小米、快手、美团、阿里巴巴等跌幅超1%；航空股领跌，中国国航大跌超7%；其他热点如苹果概念股、内房股等均收跌。大型电信商股和内银股则部分上涨。

美股方面，12月16日收盘时纳指创新高，上涨2.47%，报201,738.9点；标普500指数上涨0.37%，但道指下跌0.25%。市场预期美联储议息会议（降息25基点概率99%）前资金流入大科技股，推高涨幅（如谷歌、特斯拉、博通一周涨幅高），但其他板块表现疲软，议息可能引发波动。中国经济数据11月显示工业增加值增速5.4%，社会消费品零售总额增速3.0%，固定资产投资增速3.3%，失业率5.0%，数据疲软。

公司分析（越疆机器人）

越疆（2432HK）是协作机器人领先企业，产品覆盖多种场景，负载0.25-20千克，轴型四轴和六轴。客户遍及80多个国家，通过直销和经销销售。收入2021-2023年复合增长率28.3%，2023年收入287亿元，毛利率40-50%。2023年亏损10.3亿元，主要因研发和推广投入。全球协作机器人市场复合年增长率（2019-2023）22.2%，预测2023-2028年36.6%。按出货量全球排名前二，市占13%；按收入排名第七，全球市占3.6%。优势：全栈技术提升产品性能，行业地位领先；风险：竞争激烈，盈利能力挑战，估值市销率约24.6倍。投资建议：IPO发行价18.8-20.8港元，募集资金约752-832亿港元，评级“51”，综合考虑打新热度，建议买入。