20260303-中国银河-【银河银行张一纬】行业周报丨银行低位配置价值不变,关注全国两会与十五五布局_3页_448kb

银行行业周报总结

核心内容

本周银行板块整体表现弱于市场，沪深300指数上涨1.08%，而银行板块下跌0.92%。国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌1.67%、0.57%、0.70%、0.72%。尽管板块整体承压，但仍有10家A股银行上涨，其中兰州银行、郑州银行、青农商行、紫金银行、浙商银行涨幅居前。

当前银行板块市净率（PB）为0.63倍，股息率高达4.75%，显示出银行板块的低估值与高分红特性，对长期资金具有持续吸引力。

主要观点

• 政策导向明确：中央政治局会议对“十五五”规划与2026年宏观政策进行了定调，强调“稳中求进、积极有为”的总基调。政策将延续积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同，推动经济社会高质量发展及银行业差异化转型。

• 政策支持金融支持机制：2月28日，金融监管总局等四部门联合发布《关于做好帮扶小额信贷工作的通知》，将脱贫人口小额信贷调整为帮扶小额信贷，明确支持对象为防止返贫致贫对象和原建档立卡脱贫人口。贷款金额上限提升至10万元，贷款期限为3年及以内，取消利率上限并优化担保方式，中央财政按贷款利率的70%进行贴息，上限为2.5个百分点，地方可进一步补充。贴息贷款额度上限原则上为5万元，同时鼓励地方对不良率在监管容忍范围内的贷款进行风险补偿。

• 投资建议：银行板块在低利率与中长期资金加速入市的环境下，高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，有利于估值定价的重构。建议关注全国两会的具体政策安排，以及银行板块的估值低位配置窗口。

关键信息

• 银行板块表现：本周整体下跌，但部分个股表现较好，如兰州银行、郑州银行等。
• 宏观政策方向：2026年宏观政策将继续保持稳中求进、积极有为的基调，支持银行经营环境改善与转型。
• 帮扶小额信贷政策：贷款金额上限提升至10万元，贴息比例为70%，上限2.5个百分点，风险补偿机制优化。
• 投资价值：银行板块具备高股息、低估值的特性，长期资金仍可关注其配置价值。
• 风险提示：经济不及预期、资产质量恶化、利率下行对NIM造成压力、关税冲击导致需求走弱。

风险提示

• 经济不及预期：若经济增长放缓，可能影响银行的资产质量与盈利能力。
• 资产质量恶化风险：不良贷款率上升可能对银行的财务状况构成压力。
• 利率下行风险：利率持续下行将对银行净息差（NIM）产生负面影响。
• 关税冲击风险：若外部环境出现关税冲击，可能影响整体市场需求，进而影响银行业务。

报告信息

• 报告发布日期：2026年3月2日
• 报告标题：《【银河银行】行业周报：银行低位配置价值不变，关注全国两会与十五五布局》
• 分析师：张一纬（中国银河证券银行业分析师）
• 研究助理：袁世麟
• 联系方式：如需获取报告全文，请联系您的客户经理。

附录内容

附录包括以下部分：

• 银行相关业务指标：涵盖银行的核心财务与业务数据。
• 监管与政策：详细列出与银行业相关的政策及监管动态。
• 上市公司公告：列出近期银行类上市公司的重要公告信息。

总结

综上所述，当前银行板块虽受市场整体下行影响，但其低估值与高股息特性仍具备长期配置价值。2026年宏观政策将继续保持稳中求进与积极有为的基调，为银行业提供良好的发展环境。帮扶小额信贷政策的优化将有助于银行更好地支持乡村振兴与防止返贫，提升其服务能力和市场地位。建议投资者关注两会政策动向及银行估值修复机会，同时注意潜在的经济与利率风险。