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焦煤焦炭早报分析与总结（2024年6月13日）

焦煤市场观点

今日焦煤市场呈现弱稳趋势，短期内价格或出现理性回调。

1. 基本面：产地煤矿多数维持正常生产，但安全检查力度未减，个别矿区库存偏紧。部分钢厂第二轮提降政策已实施，市场情绪持续回落，多数企业保持观望态度，采购积极性不高，看跌情绪蔓延。竞拍市场跌多涨少，流拍现象增多。

2. 基差：现货市场价为1650元，基差22，现货端升水期货端，整体偏多。

3. 库存：焦煤总样本库存（含钢厂、港口及独立焦企）约为17496万吨，较上周小幅减少65万吨，库存在去库进程中，整体偏多因素。

4. 盘面：焦煤主力合约20日线向下，当前价格位于20日线下方，均线系统空头排列，形势偏空。

5. 主力持仓：焦煤主力持仓呈现净空头，且空头头寸有所增加，继续施压价格。

6. 预期：尽管下游终端对成材产品的需求依然乏力，但采购仍以按需谨慎进行为主。焦炭第二轮降价的落地预计将进一步压制焦煤价格。因此，短期来看，焦煤市场将持续承压，预计运行疲软。

焦炭市场观点

焦炭市场短期内或体现弱势抗跌、震荡趋稳状态。

1. 基本面：焦企开工维持在一定水平，但部分地区环保检查趋严，导致产量受限，供应有所缩减。下游钢厂则表现出控量运行特征，焦企出货主动。然而，原料煤价格近期回落，对焦炭现货价格的支撑减弱。

2. 基差：现货市场价约为2080元，基差-156，现货端贴水期货端，整体偏空。

3. 库存：焦炭总样本库存约为817万吨，较上周基本持平或微降，库存在一定支撑因素。

4. 盘面：焦炭主力合约同样处于20日线下方，均线系统承压，盘面偏空。

5. 主力持仓：焦炭主力呈净空头结构，但空头头寸出现减少迹象。

6. 预期：环保压力加大导致焦炭供应受限，但钢厂利润仍处亏损状态，铁水产量收缩，对焦炭的采购意愿下降，且终端需求缓慢恢复形成制约。多重利空因素叠加，预计短期焦炭市场偏弱运行。

主要影响因素

• 利多因素：
  • 山西国有大型煤矿可能减产。
  • 环保和安全监管趋严。
  • 煤矿复产加速，产量回升。
  • 部分焦企限产减供。
• 利空因素：
  • 焦钢企业原料煤采购节奏放缓。
  • 终端需求缓慢恢复，原材料耗用量不振。
  • 钢材市场价格下跌，钢厂利润收缩。
  • 焦煤价格降价，成本支撑力度减弱。

价格与库存数据（数据来源于Wind、Mysteel）

• 港口库存：焦煤港口总库存2335万吨（较上周增4万吨）；焦炭港口库存2133万吨（较上周增1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤库存7654万吨（较上周降87万吨）；焦炭库存418万吨（较上周降44万吨）。
• 钢厂库存：焦煤库存7507万吨（较上周降18万吨）；焦炭库存5619万吨（较上周增33万吨）。
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为72.9%，较上周提升0.2%。
• 盈利状况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利30元，较前一周减少4元。
• 铁水产量：相关数据来源于Mysteel，显示高炉产能利用率有所变化（具体数值未提供）。

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