20171025-联讯证券-奥飞娱乐-002292.SZ-_联讯传媒_奥飞娱乐三季报点评_三季度营收增长平稳_5页_806kb

奥飞娱乐（002292.SZ）投资分析总结

核心内容概述

本报告为联讯证券对奥飞娱乐（002292.SZ）2017年三季报的点评，分析师陈诤娴给予“增持”评级，目标价为16元。报告分析了公司近期的财务表现、业务发展及未来盈利预测，同时评估了其在泛娱乐领域的布局。

主要观点

• 财务表现：2017年前三季度公司实现营收26.45亿元，同比增长5.8%；归母净利润3.15亿元，同比下降28.0%。其中，三季度营收同比下降11.9%，但归母净利润同比增长24.0%，主要得益于参股子公司FunnyFlux增资转为控股股权带来的投资收益。
• 盈利能力：尽管营收增长，但净利润下降，主要受到影视和游戏业务收入下滑影响。公司通过IP变现渠道的拓展，有望改善盈利能力。
• 业务布局：公司依托动漫平台有妖气（www.u17.com）开发原创漫画IP，并推动其在动画、影视剧、游戏等领域的多元化变现。2017年已推出多部漫改动画和网剧，如《三生三世桃花缘》等，IP变现潜力较大。
• 投资建议：基于公司泛娱乐布局逐步完善，未来盈利能力有望改善，分析师建议增持，预计2017年至2019年公司营业收入分别为43.1亿元、54.0亿元、66.1亿元，归母净利润分别为4.9亿元、6.4亿元、8.3亿元，每股收益分别为0.38元、0.49元、0.63元。

关键信息

股价与评级信息

• 当前价：15.15元
• 目标价：16元
• 评级：增持
• 分析师：陈诤娴
• 执业编号：S0300516090001
• 联系方式：电话 +86-021-51782239，邮箱 chenzhengxian@lxsec.com

盈利预测

财务比率（2016A-2019E）

资产负债情况（百万元）

财务风险提示

• IP变现不及预期：公司依赖IP开发和变现，若IP变现效果不佳，可能影响盈利能力。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准：

  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅在 5% ~ 10% 之间
  • 持有：相对大盘涨幅在 -5% ~ 5% 之间
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：以行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准：

  • 增持：行业回报 > 基准指数 5%
  • 中性：行业回报在 -5% ~ 5% 之间
  • 减持：行业回报 < 基准指数 -5%

联系方式

• 分析师：陈诤娴

• 执业编号：S0300516090001

• 电话：+86-021-51782239

• 邮箱：chenzhengxian@lxsec.com

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免责声明

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