> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、金融要闻及点评 ### 1.1 宏观策略（黄金） - **核心内容**：6月中国央行加快购金，一度提振金价，但美伊局势升级导致金价下跌超1%，波动加大。 - **主要观点**： - 中国黄金储备环比增加48万盎司。 - 美伊冲突加剧，市场避险情绪升温，美元和美债收益率上行，压制金价。 - **关键信息**：短期黄金承压，难以V型反弹，建议逢低做多，但需警惕下跌风险。 ### 1.2 宏观策略（外汇期货（美元指数）） - **核心内容**：美国5月贸易逆差扩大至一年多来最高，美伊冲突导致美元走强。 - **主要观点**： - 美国对伊朗实施打击并恢复石油制裁，引发市场对停火协议的担忧。 - 美元短期走强，需关注局势变化。 - **关键信息**：美元指数短期回升，建议关注局势变化，风险偏好走低。 ### 1.3 宏观策略（股指期货） - **核心内容**：A股缩量调整，沪指跌破4000点，科技股受三星电子二季报影响走弱。 - **主要观点**： - A股成交缩量，市场观望情绪浓厚。 - 三星电子业绩超预期，市场对景气顶点定价，拖累亚洲科技股。 - **关键信息**：短期A股逆风，但回调带来入场机会，建议多头策略继续持有。 ### 1.4 宏观策略（国债期货） - **核心内容**：央行开展逆回购操作，资金面均衡，长端期货表现弱于T。 - **主要观点**： - 资金面无明显变化，但长端期货表现弱于T合约。 - 固收+策略普遍，市场对宏观对冲资金依赖较强。 - **关键信息**：建议逢低加仓，谨慎追涨，关注TL-T利差变化。 --- ## 二、商品要闻及点评 ### 2.1 黑色金属（动力煤） - **核心内容**：港口动力煤价格弱势运行，印尼配额调整或冲击市场。 - **主要观点**： - 港口库存累积，贸易商看空情绪浓厚。 - 印尼配额可能上调，但当前已放量，对煤价影响有限。 - **关键信息**：短期煤价偏弱震荡，关注新棉上市前的天气和政策变化。 ### 2.2 黑色金属（铁矿石） - **核心内容**：铁矿石供应维持高位，需求偏弱，价格延续弱势。 - **主要观点**： - 供应端稳定，需求端疲软，短期价格难有明显反弹。 - 7月铁水或下降3-4万吨/天，需关注后续检修情况。 - **关键信息**：铁矿石短期维持弱势，关注供需变化及USDA报告。 ### 2.3 黑色金属（焦煤/焦炭） - **核心内容**：焦煤价格稳定，焦炭市场偏弱运行。 - **主要观点**： - 煤价未明显下跌，下游采购谨慎，库存小幅累积。 - 供应端偏紧，但需求持续疲弱，整体呈现供需两弱格局。 - **关键信息**：短期焦煤震荡运行，关注天气及政策动态。 ### 2.4 农产品（棉花） - **核心内容**：美棉优良率下降，印度棉花播种提速，但种植面积缺口仍存。 - **主要观点**： - 美棉现蕾率、结铃率均高于去年同期，但优良率降至46%。 - 印度棉花种植面积同比下降23%，叠加天气不确定性，支撑郑棉走势。 - **关键信息**：郑棉短期偏强震荡，中期关注天气及政策变化。 ### 2.5 农产品（玉米淀粉） - **核心内容**：玉米淀粉加工利润分化，木薯淀粉价格偏强。 - **主要观点**： - 下游造纸开工率回升，木薯淀粉价差走强。 - 玉米淀粉库存去化，短期维持偏强震荡。 - **关键信息**：CS09-C09维持偏强震荡，关注新作天气风险。 ### 2.6 农产品（玉米） - **核心内容**：玉米库存维持高位，玉米价格偏弱。 - **主要观点**： - 北方四港库存减少，但同比仍偏高。 - 小麦对玉米的间接支撑减弱，支撑线或下修。 - **关键信息**：玉米短期偏弱，关注新作天气及产业政策。 ### 2.7 农产品（生猪） - **核心内容**：生猪价格波动加剧，广西洪涝影响局部供给。 - **主要观点**： - 现货价格波动大，广西洪涝造成阶段性供给扰动。 - 能繁母猪存栏双降，产能去化趋势延续，为远月合约提供支撑。 - **关键信息**：短期多看少做，关注产能去化及灾后复产。 ### 2.8 有色金属（碳酸锂） - **核心内容**：广期所调整碳酸锂期货交易手续费，市场对视下窝复产预期增强。 - **主要观点**： - 碳酸锂期货盘面震荡，下游刚需采购支撑价格。 - 视下窝复产预期增强，但国轩水南段矿复产仍存不确定性。 - **关键信息**：建议关注逢低做多机会，关注7-9月库存与需求变化。 ### 2.9 有色金属（铂） - **核心内容**：铂钯供应不及预期，需求疲软，价格震荡。 - **主要观点**： - 四大矿企产量不及预期，南非洪灾影响供应。 - 需求端汽车、珠宝、投资需求均下降，供需双弱。 - **关键信息**：短期震荡，建议低位参与铂钯比做多机会。 ### 2.10 有色金属（铅） - **核心内容**：LME铅贴水回落，国内社库去化缓慢。 - **主要观点**： - LME库存去化，但国内需求偏弱，铅价反弹空间有限。 - 建议单边观望，关注反套机会。 - **关键信息**：铅价短期震荡，建议观望为主。 ### 2.11 有色金属（锌） - **核心内容**：锌价震荡偏强，内外反套逻辑延续。 - **主要观点**： - LME库存下降，国内社库弱去化。 - 外盘结构渐起，但内需压制上行空间。 - **关键信息**：建议关注中线内外反套机会，短期观望。 ### 2.12 有色金属（铜） - **核心内容**：刚果（金）铜钴生产稳定，加拿大野火威胁供应。 - **主要观点**： - 中东冲突对铜价形成阶段性压制。 - 印尼、缅甸、刚果（金）供应风险持续，但需求结构向好。 - **关键信息**：铜价震荡运行，关注主产地供应及宏观变化。 ### 2.13 有色金属（锡） - **核心内容**：锡价震荡，供应端宽松节奏偏缓。 - **主要观点**： - 锡锭出口量偏低，供应端存在不确定性。 - 需求疲软，新兴需求体量尚小，市场情绪偏弱。 - **关键信息**：锡价宽幅震荡，关注供应变化及宏观扰动。 ### 2.14 能源化工（原油） - **核心内容**：霍尔木兹海峡船只遇袭，油价大幅上涨。 - **主要观点**： - 美伊冲突再起，风险溢价上升，推动油价上涨。 - 伊朗对海峡控制权诉求强烈，局势安全威胁持续。 - **关键信息**：油价维持震荡，关注局势变化及中东运力恢复情况。 ### 2.15 航运指数（集装箱运价） - **核心内容**：ONE新规实施，运价承压。 - **主要观点**： - 新规强化对集装箱安全的要求，市场担忧现货回落。 - 欧线运价跌破2500点，反弹弹性受限。 - **关键信息**：建议轻仓观望，等待MSKW30开舱后判断运价走势。 --- ## 三、分析师信息 - **分析师**：兰浙 - **从业资格号**：F03086543 - **投资咨询号**：Z0016590 - **联系方式**： - 电话：63325888-1596 - 邮箱：xi.lan@orientfutures.com --- ## 四、免责声明 - 本报告数据来源于合规渠道，分析基于独立判断。 - 报告不构成投资建议，不承担投资损失责任。 - 报告内容不得非法使用，需注明来源及发布人信息。