20250814-东兴证券-银行行业7月社融金融数据点评_财政持续发力_社融同比多增_7页_797kb

银行行业分析报告总结

报告观点：在财政积极政策支持下，社会融资规模（社融）同比有所提升，但仍面临信贷需求偏弱等问题。

核心看点

• 财政发力带动社融增长：7月政府债券净融资同比多增，推动社融存量增速环比上升至9%，接近目标区间。
• 信贷结构偏弱：企业中长期贷款、居民贷款同比减少，票据融资增长但信贷总量仍处在低位。
• 货币供应指标企稳：M1和M2同比增速环比回升，但存款流向非银机构增加。
• M2同比8.8%，M1同比5.6%。
• 投资建议：维持对银行板块“看好”评级，低估值股份行和区域性银行具较好潜力。
• 风险方面：经济复苏不及预期可能抑制信贷回暖，资产质量面临挑战。

财务数据

• 人民币贷款同比+6.9%，环比下降；7月净投放-500亿元。
• 居民贷款同比多减，房地产销售疲软影响持续。
• 新发贷款利率打平宽松预期，银行息差下行压力缓和。

政策预期

• 季度财政前置发力，支撑社融平稳。
• 理财、保险等中长线资金配置将提升银行股需求。

总结声明

预计全年银行盈利平稳，高股息和资产质量改进对板块形成支撑，需关注风险边际变化。