20160809-兴业证券-金融改革与去产能携手共进（政策追踪）_11页_423kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要围绕2016年8月9日的政策动态，聚焦于国内金融改革与去产能以及海外主要经济体的货币政策。报告内容涵盖了政策分析、市场反应、经济影响等多个维度，提供了详尽的政策内容、数据图表和相关分析。

主要观点

国内政策动态

政策重心
2016年8月，国内政策重点在于金融改革与去产能，旨在推动经济结构优化与金融体系稳定。
金融改革
- 央行召开分支行座谈会，周小川行长强调推进金融开放改革，完善人民币汇率形成机制。
- 上海市政府推动自贸区金融改革与国际金融中心建设联动，加快资本项目可兑换、人民币跨境使用和金融服务业开放。
- 工信部出台《促进中小企业国际化发展五年行动计划》，鼓励中小企业开展跨国合作，引进先进技术和科研成果。
去产能
- 国务院发布《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，严控新增产能，加快淘汰落后产能。
- 银监会出台《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》，对主动去产能企业给予续贷、免息甚至消债的支持。
- 新华社连续发布三篇文章，调查宝钢、马钢、武钢去产能情况，强调去产能的必要性和政策托底的重要性。
其他经济政策
- 国务院发布支持农业转移人口市民化的财政政策，目标是2020年前实现1亿左右人口落户城镇。
- 国务院发布“十三五”国家科技创新规划，强调科技创新在推动产业升级和战略实施中的核心作用。
- 发改委发布“互联网+”便捷交通实施方案，鼓励社会资本参与智能交通发展。
货币政策操作
- 央行通过MLF、逆回购等工具进行流动性调节，市场利率保持稳定。
- 图表显示近期MLF操作规模和利率变化，反映央行对市场流动性的管理。

关键信息

国内政策相关机构

分析师：王涵、贾潇君、王轶君、王连庆、卢燕津、段超
研究助理：喻坤、肖金川
联系方式：
- 王涵：wanghan@xyzq.com.cn
- 邓亚萍：dengyp@xyzq.com.cn，021-38565916
- 上海销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、王溪、李远帆、王立维等
- 北京销售经理：朱圣诞、郑小平、肖霞、陈杨、刘晓浏、何嘉等
- 深圳销售经理：朱元或、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等
- 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉、申胜雄等

海外政策动态

美国
- 7月非农数据强劲，市场对年内加息预期升温，但联储官员强调加息需谨慎，步伐缓慢。
- 市场对美联储政策的反应大于其实际态度，显示市场对全球经济增长放缓的担忧。
英国
- 英国央行因退欧公投影响，决定降息25个基点至0.25%，并扩大资产购买规模至4350亿英镑。
- 英国央行行长卡尼表示，预计将在年内进一步降息，但不考虑负利率或直升机撒钱政策。
- 英国央行强调货币政策应聚焦于国内经济，而非汇率调控。
日本
- 日本央行强调将继续量化宽松（QQE）政策，必要时加码刺激。
- 部分委员认为负利率政策对实体经济的负面影响日益明显，但央行仍坚持现有政策。
新兴市场
- 图表显示新兴市场货币政策存在分化，部分国家采取宽松政策以应对退欧影响。

图表说明

图表1：政策雷达图，显示不同机构的政策倾向，红色代表宽松政策，蓝色代表紧缩政策，黄色代表改革转型政策，灰色代表无重大政策。
图表2-4：展示央行公开市场操作、逆回购利率、MLF操作情况，反映货币政策的灵活性与调控手段。
图表5：国内其他经济政策汇总，涵盖宏观、产业、区域政策。
图表6：发改委项目批复，显示政府在重点领域推进的项目。
图表7：G4货币政策分析，展示主要央行对经济和货币政策的看法。
图表8：新兴市场货币政策变化趋势。
图表9：美国大选初选与民调情况，反映各候选人支持率和胜选赔率。

投资评级说明

行业评级：基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅。
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：基于12个月内公司股票指数相对大盘的涨跌幅。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%