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PVC周报 (11.21-11.25) 总结

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现稳中有涨的趋势，受国际原油价格上限政策、国内装置检修恢复以及库存变化等因素影响，市场情绪较为复杂。尽管俄油价格上限引发的担忧有所缓解，但政策不确定性仍然存在，对市场形成一定压制。同时，国内PVC装置开工率小幅回升，社会库存持续去库，支撑了市场信心。

主要观点

• 国际原油价格上限政策：
  市场持续关注俄罗斯原油价格上限问题，此前讨论的65-70美元/桶的价格水平高于市场预期，导致俄油中断担忧缓解。然而，欧盟未能就价格上限达成一致，谈判被推迟至本周一。乌克兰总统提出希望将价格上限定在30-40美元/桶，进一步加剧了政策不确定性。
  俄罗斯方面表示正在起草总统令，禁止向价格上限参与方出售石油，表明其对限制措施的强烈反对。

• 国内政策与市场动态：
  德国总理朔尔茨明确表示将坚持对俄罗斯石油实施禁令，从2023年1月1日起不再从俄罗斯进口石油。美国重启委内瑞拉原油开采，对国际原油供应产生一定影响，间接影响PVC成本。

• 国内PVC市场表现：
  本周国内PVC装置整体开工负荷上升至72.42%，主要由于山东信发、苏州华苏、新疆天业、鲁泰化学、青松建化等装置检修恢复。同时，部分装置如河南神马、山西瑞恒、宁夏英力特、山东东岳、鄂尔多斯等处于检修状态。
  社会库存环比下跌4.74%，降至28.75万吨，其中华东地区库存为23.95万吨，表明下游需求相对稳定。工厂库存环比增加2.31%，达到3.27天，显示供应端小幅回升，但出货情况稳定，库存压力不大。

• 市场情绪与价格走势：
  市场整体情绪偏空，但盘面继续走高，对现货价格形成一定支撑。由于业者普遍持有“买涨不买跌”心态，现金流亏损情况有所好转。预计短期内PVC市场将小幅升温，但上涨空间有限。

关键信息汇总

价格动态

• 电石价格稳中有涨。
• PVC（电石法）与乙烯法价格对比图显示两者价格关系稳定。

库存变化

• 社会库存：环比下降4.74%，降至28.75万吨。
• 工厂库存：环比上升2.31%，达到3.27天。
• 库存去库趋势延续，基本面变化不大。

装置检修情况

市场预期

• 市场短期内预计小幅升温，但上涨空间有限。
• 业者心态偏向“买涨不买跌”，对价格走势持谨慎乐观态度。

操作建议

• 下周操作：建议逢高抛空，关注市场波动机会。
• 风险提示：政策、原油价格及宏观经济变化可能对市场产生较大影响，需密切关注。

总结

本周PVC市场在国际原油价格上限政策和国内装置检修恢复的双重影响下，整体保持稳定，社会库存持续去库，工厂库存小幅上升。尽管市场情绪偏空，但盘面走高对现货形成支撑，短期内市场或小幅升温。操作上建议关注价格波动，逢高抛空。同时，政策和宏观经济因素仍是影响市场走势的关键变量。