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银河期货PVC周报总结

核心内容概述

本周报分析了2022年11月28日PVC市场的基本面、成本利润、期现价差、进出口情况及需求变化，并提供了相关图表和数据支持。整体来看，PVC市场在近期受到政策和成本因素的影响，价格有所上涨，但供需双弱的格局仍制约其持续上行空间。

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基本面及变化

库存

• 上游库存：上周PVC上游小幅累库0.36万吨至45.6万吨。
• 社会库存：社会库存去库1.8万吨至26.95万吨，其中华东去库1.79万吨，华南去库0.01万吨。
• 同比变化：社会库存同比增加77%，上游库存同比增加184%，库存压力仍较大。

产量

• 10月PVC粉产量：181.4039万吨，环比增长3.14%，同比增长9.47%，累计同比增长0.07%。
• 上周开工率：整体开工率上升2.38个百分点至71.76%，其中电石法开工率上升1.28个百分点至67.65%，乙烯法开工率上升4.11个百分点至8.99%。

电石

• 电石开工率：上周电石开工率上升3.9个百分点至73.17%。
• 电石价格：乌海地区电石价格上涨1.4%至3600元/吨，山东电石价格持稳在3930元/吨。
• 电石利润：电石利润上升114元/吨至-115元/吨。

兰炭

• 兰炭价格：上周兰炭价格下降4.5%至1595元/吨。
• 兰炭开工率：兰炭开工率上升5.2个百分点至59.66%。
• 兰炭利润：兰炭利润走弱，市场价中料神木价格下降。

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进出口情况

出口

• 10月出口：PVC粉出口9.7万吨，环比下降11.9%，同比下降13.5%，累计同比增长21.3%。
• 连续下降：出口已连续5个月环比下降。
• 出口签单：上周PVC生产企业对外出口签单维持在0.16万吨，累计待交付量减少至3.1万吨。

外盘价格

• 西北欧离岸价：下跌50美元/吨至920美元/吨。
• 美国海湾价格：下跌10美元/吨至640美元/吨。
• 印度CFR价格：下降50美元/吨至750美元/吨。
• 东南亚CFR价格：下降60美元/吨。

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需求分析

消费数据

• 10月PVC消费：177万吨，环比增长5.8%，同比增长10.99%，累计同比下降3.1%。

地板出口

• 10月地板出口：32.71万吨，环比下降11.34%，同比下降41.33%，累计同比下降7.8%。
• 连续下降：地板出口已连续3个月环比下降。

制品开工率

• 上周下游制品企业开工率：48.60%，环比减少4.44%，同比增加2.95%。
• 型材开机率：38.13%，环比减少5.00%，同比减少4.38%。

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成本利润

• 电石利润：上升114元/吨至-115元/吨。
• 32%烧碱价格：上涨2.1%至1090元/吨。
• 氯碱一体化利润：上升110元/吨至-450元/吨。
• 进口乙烯法PVC利润：华东地区进口乙烯法PVC生产利润有所波动。
• 出口东南亚利润：电石法出口东南亚利润走弱，主要受外盘价格下跌影响。

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期现价差

• PVC价格走势：上半周震荡，下半周大幅上涨。
• 主力合约：周度收涨4.44%。
• 华东现货：周度收涨3.42%。
• 基差：走弱60至-70。
• 1-5价差：走阔156至136。

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新装置投产情况

• 2022年新装置：合计新增245万吨产能，包括内蒙宜化、天津大沽、青岛海湾、广西华谊氯碱化工、山东信发等。
• 青岛海晶：20万吨新装置于2022年9月初投产。

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全球PVC外盘投产情况

• 2020年外盘投产：合计新增113万吨乙烯法产能，包括韩华、Engro、信越、Inovyn、Shintech等。
• 2021年外盘投产：台塑新增14万吨乙烯法产能。
• 2022年外盘投产：合计新增66.5万吨乙烯法产能，包括Sulfindo、Asahimas、EGA等。

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政策与市场影响

• 国常会政策：11月23日国常会指出适时适度运用降准等货币政策工具，利好房地产市场。
• 房地产政策：中国人民银行、银保监会发布16条金融举措，支持房地产市场平稳健康发展，间接利好PVC市场。
• 价格影响：在政策与成本双重推动下，PVC价格强势上涨，但下游高价抵触，成交下滑，基差明显走弱，短期价格缺乏持续上行驱动。

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总结观点

• 库存压力：社会库存去库，但整体库存仍偏高，压力较大。
• 供需双弱：外需弱势，下游制品开工率走弱，需求疲软。
• 成本支撑：电石利润回升，烧碱价格上涨，成本支撑有所增强。
• 短期展望：PVC价格虽有上涨，但下游成交下滑，基差走弱，短期缺乏持续上行动力。

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数据来源与联系方式

• 数据来源：降众资讯、隆众资讯
• 分析师：周琴（能化投资研究部）
• 从业资格号：F3076447
• 投资咨询资格证号：Z0015943
• 电话：021-65789376
• 邮箱：zhouqin_qh@chinastock.com.cn
• 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
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