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2026年6月22日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年6月22日东海期货研究所晨会总结了宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工、农产品等板块的市场分析与操作建议。整体市场情绪偏谨慎，受美联储加息预期、地缘政治风险及国内经济数据疲软影响，多个品种呈现震荡或回调走势。

主要观点与关键信息

宏观金融

• 美联储加息预期升温：市场已完全消化9月加息25个基点的预期，美元指数和美债收益率持续走强。
• 美伊局势影响风险偏好：谈判前景仍存不确定性，影响市场情绪。
• 国内经济数据弱于预期：消费和投资放缓，内需偏弱，外需较强。
• 资产操作建议：
  • 股指：短期震荡偏强，谨慎做多，关注科技成长与高端制造。
  • 国债：受海外收益率下行带动反弹，谨慎试多。
  • 商品：分化明显，黑色金属观望，有色金属轻仓做多。
  • 贵金属：受美元和美债压制，短期谨慎观望。

股指

• A股指数分化明显：上证指数小幅下跌，沪深300微涨，深证成指和创业板指走强。
• 板块表现：非金属材料、稀土永磁、半导体等成长板块领涨；保险、煤炭、电力等传统板块领跌。
• 操作建议：关注市场流动性变化，控制仓位，波段操作。

贵金属

• 黄金与白银持续回调：黄金连续三日下跌，白银跌幅达1.31%。
• 主因：美联储加息预期升温，美元指数走强。
• 操作建议：短期谨慎观望，关注美元指数、美债收益率及中东地缘突发消息。

黑色金属

• 钢材期现货价格走弱：市场避险情绪增加，成交量低位运行。

• 基本面：现实需求偏弱，但边际改善；供应端回升。

• 操作建议：短期以区间震荡思路对待。

• 铁矿石：价格延续弱势，但需求仍具韧性；供应增加趋势明显。

• 操作建议：中期关注供应变化，短期区间震荡。

• 硅锰/硅铁：现货价格稳定，盘面分化；下游需求停滞。

• 操作建议：短期区间震荡，关注市场供需变化。

有色新能源

• 铜：巴拿马科布雷铜矿重启概率升高，环境审计合规率88%；国内产量高位，需求分化。

• 操作建议：关注月底美国商务部铜调查报告，短期谨慎。

• 铝：市场对铝价分歧较大，中东铝企复产支撑短期价格，但下半年全球供应或放量。

• 操作建议：中长期关注全球供应变化。

• 锡：供应偏紧，加工费上涨；云南、江西开工率高位，印尼政策影响较大。

• 操作建议：关注印尼政策变化，短期震荡。

• 碳酸锂：产量小幅下降，开工率维持中低水平；库存高位，上方套保压力大。

• 操作建议：关注下方需求支撑，区间操作。

• 工业硅：产量小幅回升，西南地区复产；下游需求疲弱，价格贴近成本。

• 操作建议：短期区间震荡，关注成本支撑。

• 多晶硅：库存下降，但价格承压；期货炒作情绪消退。

• 操作建议：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

能源化工

• 原油：美伊备忘录变故引发油价反弹，但短期仍受地缘风险压制。

• 操作建议：关注伊朗局势，油价维持低位震荡。

• 沥青：跟随原油反弹，但供应恢复缓慢，库存去化有限。

• 操作建议：短期跟随原油波动，关注伊朗局势变化。

• PX/PTA：PX开工下降，PTA价格受成本压制，但下跌空间有限。

• 操作建议：短期震荡，关注油价走势及终端需求变化。

• 乙二醇：供应高位，下游需求疲弱，去库速度放缓。

• 操作建议：维持支撑测试震荡，关注PTA走势。

• 短纤：利润亏损，装置减产，终端需求未明显回升。

• 操作建议：短期偏弱震荡，关注成本支撑。

农产品

• 美豆：受豆油价格下跌及南美大豆上市影响，短期维持低位震荡。

• 豆菜粕：豆粕因国内低价及刚性需求短暂反弹，但供应宽松趋势不变。

• 油脂：受原油及油料回调影响，整体承压；棕榈油因印尼政策及减产支撑较强。

• 操作建议：关注天气及政策变化，菜棕价差或走扩。

• 玉米：替代品丰富，饲料企业采购谨慎，市场情绪偏悲观。

• 操作建议：短期内缺乏利好因素，观望为主。

• 生猪：养殖端供需宽松，消费季节性落差抑制猪价反弹。

• 操作建议：短期震荡，关注政策及季节性因素。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

重要声明

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