2023-04-28-港交所-知乎－Ｗ_2022年度报告_201页_5mb

报告摘要

知乎2022年度总结

公司基本信息

公司名称：知乎（Zhihu Inc.）
注册地：开曼群岛（获豁免有限责任公司）
股份代号：
- 联交所：2390
- 纽交所：ZH
公司网站：ir.zhihu.com

主要摘要

财务表现（2022年与2021年对比）

项目	2022年（人民币千元）	2021年（人民币千元）	变动 (%)
总收入	3,604,919	2,959,324	21.8%
毛利	1,808,052	1,553,901	16.4%
经营亏损	(1,603,751)	(1,390,709)	15.3%
净亏损	(1,578,403)	(1,298,880)	21.5%
经调整经营亏损	(1,218,803)	(837,864)	45.5%
经调整净亏损	(1,195,855)	(747,130)	60.1%

用户与内容

平均月活跃用户：101.3百万（2022年），较2021年增长5.6%。
内容创作者：截至2022年底，累计拥有63.1百万名内容创作者，贡献505.9百万条问答内容，覆盖超过1000个垂直领域。
订阅会员：平均每月订阅会员人数由2021年的5.1百万增至2022年的9.8百万，增长93.2%。

业务回顾与展望

业务回顾

知乎是一家领先的在线内容社区，致力于提供解决方案、决策支持、灵感与乐趣。2022年，尽管受到新冠疫情影响和宏观经济不确定性的影响，公司仍实现了业务扩张与增长。

收入增长：2022年总收入为人民币36亿元，同比增长21.8%。
付费会员收入：同比增长84.1%，达到人民币12亿元。
内容商业解决方案：同比增长5.7%，受益于用户数量的提升。
职业培训：同比增长443.6%，主要由于在线课程供应多元化及近期收购业务的收入贡献。

业务展望

2023年，公司将继续丰富内容形式，鼓励更多内容创作。计划加强对专业用户的内容生产支持，提升其在社区的体验。同时，强化多重增长引擎，吸引新付费用户，提供更优化的营销服务产品。通过多元化变现模式（付费会员、职业培训等），提升收入增长的弹性和可持续性。此外，继续提高运营效率，推动业务健康及可持续发展。

管理层讨论与分析

收入构成

业务线	2022年收入（人民币千元）	占比 (%)	2021年收入（人民币千元）	占比 (%)
广告	926,296	25.7	1,160,886	39.2
付费会员	1,230,804	34.1	668,507	22.6
内容商业解决方案	1,030,184	28.6	973,986	32.9
职业培训	248,266	6.9	45,823	1.6
其他	169,369	4.7	110,122	3.7
总计	3,604,919	100.0	2,959,324	100.0

收入成本

2022年收入成本为人民币18亿元，同比增长27.9%。主要由于内容及运营成本增加、云端服务及带宽成本上升。

成本项目	2022年（人民币千元）	占比 (%)	2021年（人民币千元）	占比 (%)
内容及经营成本	906,224	25.1	750,554	25.4
云端服务及带宽成本	403,442	11.2	328,346	11.1
员工成本	206,633	5.7	142,699	4.8
付款手续费	136,778	3.8	74,285	2.5
其他	143,790	4.0	109,539	3.7
总计	1,796,867	49.8	1,405,423	47.5

毛利与毛利率

2022年毛利：人民币18亿元，毛利率50.2%。
2021年毛利：人民币16亿元，毛利率52.5%。
毛利率下降原因：员工成本及付款手续费增加。

营运开支

2022年总营运开支为人民币34亿元，2021年为人民币29亿元。

销售及市场推广开支：增长24.0%，主要由于加强品牌推广。
研发开支：增长23.2%，由于研发人员薪资及福利增加。
一般及行政开支：下降9.9%，由于股权激励费用减少，但部分抵消。

经营亏损与净亏损

2022年经营亏损：人民币16亿元。
2022年净亏损：人民币15.8亿元。
经调整经营亏损：人民币12亿元。
经调整净亏损：人民币11.96亿元。

风险与合规

主要风险

业务相关风险：
- 依赖优质用户原创内容。
- 面临用户参与度和留存率的挑战。
- 汇率波动影响现金流。
- 与综合联属实体的合约安排可能受中国法规限制。
公司架构相关风险：
- 可能无法有效控制综合联属实体。
- 可能因合约安排而受到监管审查。
- 可能因监管变化而面临处罚或业务调整。
在中国业务相关风险：
- 受中国法律及政策影响。
- 外商投资限制及监管不确定性。
- 汇率波动可能影响美元相关业务。

合约安排

综合联属实体：智者天下，涉及多项业务。
主要合约安排：
- 独家业务合作协议。
- 独家购买权协议。
- 股东表决权委托协议。
- 股权质押协议。
合约安排影响：
- 控制权与经济利益分离。
- 未获独立股东批准不得更改。
- 持续申报及审核。

同股不同权架构

A类与B类普通股：
- A类普通股：每股一票。
- B类普通股：每股十票。
同股不同权受益人：
- 周源先生：A类股18,008,292股（3.68%投票权），B类股18,846,286股（38.52%投票权）。
- B类股可按1:1转换为A类股。

财务与流动性

现金及现金等价物：截至2022年底，约人民币63亿元。
现金流量：
- 经营活动所用现金净额：-1,114,954千元。
- 投资活动所得现金净额：3,490,467千元。
- 融资活动所用现金净额：-108,350千元。
- 汇率变动对现金及现金等价物的影响：101,528千元。
- 现金及现金等价物增加净额：2,368,691千元。

附录信息

核数师：罗兵咸永道会计师事务所。
法律顾问：高伟绅律师事务所、世达国际律师事务所、迈普达律师事务所（香港）、通商律师事务所。
合规顾问：国泰君安融资有限公司。
股份过户登记处：Maples Fund Services (Cayman) Limited。
主要往来银行：平安银行北京东直门支行、中信银行北京东大桥支行。
证券登记处：香港中央证券登记有限公司。

企业治理与合规

董事会：8名董事，包括3名执行董事、2名非执行董事、3名独立非执行董事。
审计委员会：孙含晖（主席）、倪虹、Derek Chen。
薪酬委员会：周源（主席）、孙含晖、倪虹。
提名及企业治理委员会：孙含晖（主席）、倪虹、Derek Chen。
公司秘书：刘绮华女士。
授权代表：沙大川先生。

环境、社会及治理报告

环境政策：公司致力于履行社会责任，促进员工福利与环境可持续发展。
合规性：公司已遵守所有重大法律法规，无重大违规。
关连交易：已披露并符合上市规则要求。

其他资料

重大投资：无重大投资。
重大收购或出售：无重大收购或出售附属公司。
未来计划：无重大投资或资本资产计划。
资本负债比率：截至2022年底，为零。
外汇风险：受人民币与美元汇率波动影响，公司通过远期合约与期权进行对冲。
利率风险：主要与超額现金产生的利息收入相关，无重大利率风险。
或有负债：无重大或有负债。
员工与薪酬：公司拥有2,515名全职员工，主要分布在研发、内容运营、销售及市场推广、一般行政等领域。

总结

知乎作为一家在开曼群岛注册的公司，其业务主要在中国开展，专注于在线内容社区、付费会员服务、广告、内容商业解决方案及职业培训。2022年公司实现收入增长，但整体仍处于亏损状态。公司通过多种方式优化运营效率，提升变现能力。同时，公司面临多重风险，包括业务相关风险、公司架构风险及在中国业务中的合规风险。公司采取了一系列措施以确保合约安排的合规性及透明度，并持续披露相关情况。此外，公司采用同股不同权架构，以实现长期战略目标，但该架构可能带来控制权与经济利益不一致的风险。

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