量化观市：ETF净流入异动，大盘有望企稳？-240624-国金证券-14页_1mb

总结报告

一、市场概况

过去一周，国内主要指数大幅下跌，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数的周涨跌幅分别为-114%、-13%、-212%、-242%。

经济数据显示，5月社会消费品零售总额同比增长37%，较上月回升14个百分点；工业增加值增长56%，较上月下滑11个百分点，经济表现呈现涨跌分化，尚未形成明显趋势。

一周五大盘出现企稳信号，沪深300ETF出现历史罕见成交，当日超75亿资金净流入，但中小盘ETF并未出现显著净流入。多数宽基指数显示MACD底部背离信号，市场情绪趋于谨慎。

海外方面，美联储官员持续发声强调需依据经济数据才能決定降息节奏，受此影响美国10年期国债利率小幅回升5BP至425%。美债利率长端下行趋势仍可能延续，若未来一周美国PCE数据超预期，则将发生变化。

二、宏观流动性

本周央行通过公开市场操作净投放3900亿元，流动性环境有所改善。

市场利率上行：1周SHIBOR与DR007月别上升126BP、204BP，反映出资金面边际收紧。

三、行业配置建议

基于量化模型对短期市场的判断，板块配置建议为电力及公用事业、汽车、电子、通信、计算机、传媒。

在过去一周表现对比中，推荐行业平均收益-0.43%，高于除综合金融外的大部分行业，超额收益明显。

从择时模型看，6月权益建议配置比例为25%，相较于5月有所下降。

四、定量因子判断

市场回暖趋势下，成长类因子维持领先优势，国内外降息预期持续修复，成长风格有望继续活跃。

价值因子在震荡市中表现较好，红利板块与微盘股占有相对优势。

五、风险提示

上述模型结论基于历史数据推演，未能考虑政策与突发市场变化，模型存在失效可能。

不同因子表现依赖原有数据结构，政策调整和环境变化可能削弱因子有效性。

国际环境动荡、货币政策激进调整等风险仍存在，可能导致市场传统关联变化，建议投资者保持警惕。