20240701-银河期货-双焦调研报告_内蒙古煤焦产业链调研总结_11页_957kb

内蒙古煤焦产业链调研总结摘要

调研背景

本报告基于2024年7月对内蒙古乌海、阿拉善盟及鄂尔多斯等地多家焦化企业和煤矿的调研，分析当地煤焦产业链的现状和未来趋势。内蒙古焦化和煤炭产业对全国市场有重要影响，但当前面临产能过剩、利润下滑等问题。

调研地点与时间

• 地点：内蒙古乌海、阿拉善盟、鄂尔多斯等地多家焦化企业和煤矿。
• 时间：2024年6月24日至6月28日。

调研总结

1. 焦化行业现状

• 产能过剩与亏损：内蒙古焦化产能约5355万吨，占全国10%，短期难以改善过剩局面。多数焦企处于亏损状态，盈利水平在-100至-200元/吨之间，产能利用率普遍在80%左右。
• 下游化产延伸：焦企配套化产（如甲醇、液氨）成为重要利润弥补手段，同时干熄焦设备普及率提升，余热发电为部分企业带来收益。
• 配煤灵活与库存压力：焦企配煤灵活调整以降低成本，炼焦煤库存普遍维持在一周左右，低库存常态化以应对市场波动。
• 中长期悲观预期：焦企普遍认为粗钢产量将逐步下降，行业集中度可能提升，部分企业或被淘汰。

2. 煤矿行业现状

• 产量受限与利润丰厚：受安全检查和煤矿事故影响，部分露天煤矿停产整改，产量显著下降。井工煤矿产量相对稳定，吨精煤成本控制在1000元/吨以下，利润较高。
• 挺价意愿强：煤矿降价速度慢于市场，尤其在需求不振时仍坚持高价位，宁可库存囤积也不低价出售。
• 蒙煤进口担忧：口岸蒙煤库存高位，可能对当地煤价形成下行压力，企业对蒙煤价格长期走势持谨慎态度。

3. 后市展望

• 焦化：中长期市场偏悲观，产能过剩格局持续，焦煤需求受高炉减产影响，价格下行空间较小但需求减弱。
• 煤矿：炼焦煤供应短期偏紧，蒙煤进口增加风险仍存，但整体价格波动受限。

4. 期货及衍生品参与

• 焦企和煤矿的期货参与度较低，部分企业因缺乏专业知识和人才未涉足衍生品市场。贸易商和大型企业更倾向于使用期货工具进行套期保值。

结论

内蒙古煤焦产业链短期面临供需矛盾与价格下行压力，焦化行业需通过降本增效和产业转型维持生存，而煤矿凭借资源控制权仍保持较高利润。中长期来看，行业去产能和淘汰落后产能或将进一步加剧，市场集中度有望提升。政策调控和蒙煤进口的不确定性将增加市场波动风险。

研究员：尉俊毅
联系方式：021-65789253