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市场流动性周报（2017.11.27—2017.12.01）总结

核心内容概览

本周流动性市场整体呈现净回笼态势，央行通过公开市场操作释放流动性，但回笼力度略强，导致市场流动性有所收紧。同时，货币市场利率整体下行，短期利率下降幅度较大，而中长期利率有所上升。国债市场方面，短期品种波动明显，长期品种则呈现温和下行趋势。票据市场利率小幅上行，不同地区利率差异显著。外汇市场美元兑人民币汇率整体上行，人民币实际有效汇率指数维持稳定。

央行公开市场操作

• 操作规模：本周央行通过逆回购操作投放9100亿元，回笼9500亿元，净回笼400亿元。
• 期限与利率：
  • 7天期逆回购操作5100亿元，利率为2.45%，与上期持平。
  • 14天期逆回购操作3600亿元，利率为2.60%，与上期持平。
  • 63天期逆回购操作400亿元，利率为2.90%，与上期持平。
• 未来展望：下周将有7800亿元逆回购到期，需关注市场流动性变化。

货币市场利率走势

• 银行间同业拆借加权平均利率：较上周末下降12.12BP至2.88%。
• 质押式回购加权平均利率：较上周末下降36.86BP至2.76%。
• SHIBOR利率：
  • 隔夜：下降15.50BP至2.6420%。
  • 1周：下降2.20BP至2.8510%。
  • 2周：上升0.40BP至3.8760%。
  • 1月：上升12.53BP至4.1632%。
  • 中长期：
    • 3月：上升9.17BP至4.7639%。
    • 6月：上升7.49BP至4.7093%。
    • 9月：上升3.23BP至4.6230%。
    • 1年：上升3.11BP至4.6329%。

国债市场利率走势

• 短期国债：
  • 1月期：下行29.17BP至2.9097%。
  • 3月期：上行14.92BP至3.9268%。
  • 6月期：上行3.82BP至3.7599%。
  • 1年期：下行3.44BP至3.6344%。
• 长期国债：
  • 3年期：下行0.28BP至3.7658%。
  • 5年期：下行7.21BP至3.8136%。
  • 10年期：下行6.11BP至3.8852%。
  • 30年期：下行0.18BP至4.3341%。

票据市场利率走势

• 票据直贴利率（月息）：较上周末上行0.5BP。
• 不同地区利率：
  • 珠三角：4.10‰
  • 长三角：4.05‰
  • 中西部：4.15‰
  • 环渤海：4.20‰
• 票据转贴现利率（月息）：较上周末上行0.5BP至3.95‰。

外汇市场走势

• 美元兑人民币中间价：较上周末上行257BP至6.6067。
• 美元兑人民币即期汇率：较上周末上行28BP至6.6065，较中间价低2BP。
• 美元兑离岸人民币即期汇率：较上周末上行87BP至6.5969，较在岸即期汇率低96BP。
• 人民币实际有效汇率指数：截至11月30日为122.25。

公司评级说明

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于+5%~+20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于-5%~+5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数的变动幅度介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

重要声明

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