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市场流动性周报总结（2018.10.14）

核心内容概述

本报告为2018年10月14日发布的市场流动性周报，主要分析了当周央行公开市场操作、货币市场、国债市场、票据市场及外汇市场的运行情况，旨在为投资者提供市场流动性变化的参考信息。

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一、央行公开市场操作

• 10月8日-10月12日：
  • 央行未进行逆回购操作。
  • 逆回购到期回笼资金600亿元。
  • 公开市场操作净回笼资金600亿元。
• 未来一周（10月15日-10月19日）：
  • 没有逆回购到期。
  • 将有4515亿元MLF（中期借贷便利）到期，可能对市场流动性产生较大影响。

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二、货币市场

• 银行间同业拆借加权平均利率：
  • 较国庆前下降71.08BP至2.51%。
• 质押式回购加权平均利率：
  • 较国庆前下降85.62BP至2.50%。
• SHIBOR利率变化：
  • 隔夜：下降21.40BP至2.4390%。
  • 1周：下降15.10BP至2.6150%。
  • 2周：下降82.90BP至2.6440%。
  • 1月：下降12.00BP至2.6820%。
  • 3月：下降4.70BP至2.8000%。
  • 6月：下降3.70BP至3.2500%。
  • 9月：下降3.60BP至3.4530%。
  • 1年：下降1.60BP至3.5050%。

整体来看，短期SHIBOR利率大幅下降，中期利率小幅下调，显示市场流动性有所改善，资金需求相对减少。

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三、国债市场

• 短期国债到期收益率：
  • 1月期：下行33.41BP至1.8005%。
  • 3月期：下行29.66BP至1.9269%。
  • 6月期：下行37.41BP至2.2448%。
  • 1年期：下行7.53BP至2.8904%。
• 长期国债到期收益率：
  • 3年期：下行7.27BP至3.2081%。
  • 5年期：下行6.01BP至3.3964%。
  • 10年期：下行2.72BP至3.5831%。
  • 30年期：下行2.26BP至4.1524%。

短期国债收益率显著下降，反映市场对短期资金的需求减弱，长期国债收益率小幅下行，表明市场对经济前景仍持谨慎态度。

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四、票据市场

• 票据直贴利率（月息）：
  • 较国庆前下行2.5BP。
  • 珠三角：3.30%。
  • 长三角：3.25%。
  • 中西部：3.35%。
  • 环渤海：3.40%。
• 票据转贴现利率（月息）：
  • 较国庆前下行2.5BP至3.00%。

票据市场利率整体下行，显示市场流动性有所宽松，银行间票据交易活跃度可能有所提升。

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五、外汇市场

• 美元兑人民币中间价：
  • 较国庆前上行328BP至6.9120。
• 美元兑人民币即期汇率：
  • 较国庆前上行420BP至6.9234，较中间价高114BP。
• 美元兑离岸人民币即期汇率：
  • 较国庆前上行424BP至6.9212，较在岸即期汇率低22BP。
• 人民币实际有效汇率指数：
  • 为117.31，表明人民币汇率相对其他货币有所升值。

外汇市场人民币对美元汇率持续走强，显示市场对人民币资产的偏好，同时离岸市场汇率略低于在岸市场，可能反映市场预期差异。

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六、评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预期未来6个月内，股价强于沪深300指数20%以上。
  • 持有：预期未来6个月内，股价变动介于+5%~+20%。
  • 中性：预期未来6个月内，股价变动介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来6个月内，股价弱于沪深300指数5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
  • 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%。
  • 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

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七、分析师声明与公司资质

• 分析师声明：
  • 徐伟具备证券投资咨询执业资格，声明其对报告内容负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。
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总结：整体市场流动性在当周有所改善，央行公开市场操作净回笼资金，但未来MLF到期压力较大。货币市场利率普遍下降，国债市场收益率下行，票据市场活跃度提升，外汇市场人民币升值趋势明显。