20220722-首创证券-晨会纪要_8页_352kb

行业观察总结

煤炭行业

核心内容

煤炭行业近期整体运行平稳，动力煤市场因高温天气支撑需求，但市场煤积极性较低。焦煤市场则因钢材价格下行和下游焦化企业限产，承压下行。

主要观点

• 需求方面：高温天气推动电力需求，电厂日耗提升，但长协和保供资源充足，市场煤需求相对疲软。
• 供给方面：主流煤矿产量主要用于长协兑现，市场煤供给有限，多地降雨影响产销，出货速度放缓。进口煤交易不活跃，中高卡煤价格倒挂严重，进口补充作用受限。
• 国际影响：俄乌冲突后，欧洲和东南亚燃煤发电量可能增加，全球煤炭格局重塑，海内外煤价持续倒挂。
• 政策影响：国内保供稳价政策有效，动力煤市场维稳运行。下半年受环保和安全检查影响，产量增长空间有限。
• 标的推荐：陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。

家电行业

核心内容

苏泊尔发布2022年H1业绩快报，营收微降但净利润增长，盈利能力改善，主要受益于渠道转型和销售结构优化。

主要观点

• 业绩表现：公司上半年营收103.24亿元，同比-1.05%，净利润9.33亿元，同比+7.77%。
• Q2单季表现：营收47.12亿元，同比-11.05%，净利润3.95亿元，同比+9.39%。
• 渠道改革：公司直营占比上升，高客单价产品销售表现良好，销售费用率上升但管理费用率下降，综合推动盈利能力改善。
• 市场展望：下半年公司收入增速有望回升，受益于线上渠道转型和销售结构优化。
• 风险提示：原材料价格波动及终端需求萎靡可能影响业绩。
• 分析师：陈梦

机械军工行业

核心内容

斯莱克定向增发获证监会批准，用于方形电池壳制造项目，受益于新能源车销量增长及电池壳需求提升。

主要观点

• 事件进展：公司拟募集不超过8.37亿元用于常州方形电池壳项目，项目达产后将形成年产11592万只产能。
• 行业背景：新能源汽车销量快速增长，电动化率提升，方形电池为主要技术方向。
• 业绩表现：公司上半年预计归母净利润7394万元-8503万元，同比增长100%-130%。
• 风险提示：电池壳业务拓展不及预期、行业竞争加剧。
• 分析师：曲小溪

环保与公用事业行业

核心内容

上半年水电与太阳能发电利用小时数同比升高，6月全社会用电量增速转正，电力供应趋紧。

主要观点

• 用电情况：1-6月全国全社会用电量增长2.9%，6月单月用电量同比增长4.7%。
• 水电表现：1-6月水电发电量增长20.3%，四川、云南、湖北为前三大水电省份，增速显著。
• 太阳能发电：太阳能发电设备平均利用小时数同比上升30小时。
• 电力供应：7、8月为用电高峰期，预计电力供应仍呈紧平衡状态，多地执行尖峰电价政策，水电企业有望受益。
• 标的推荐：长江电力、华能水电、川投能源。
• 分析师：邹序元

有色行业

核心内容

紫金矿业上半年业绩大幅增长，主要受益于铜金矿山项目集中投产，同时加速布局新能源赛道。

主要观点

• 产量增长：上半年矿山产金27吨，同比+23%；产铜41万吨，同比+71%。
• 业绩表现：公司预计上半年净利润约126亿元，同比增长91%。
• 新能源布局：收购湘源锂矿，切入新能源赛道，目前“两湖一矿”布局，跻身全球锂业前十。
• 风险提示：金属价格波动及业务拓展不及预期。
• 分析师：吴轩

主要市场数据

全球主要市场指数

国际商品期货及相关指数

美元指数及主要外币兑人民币中间价

沪股通前十大活跃个股

深股通前十大活跃个股

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。
• 免责声明：
  • 本报告由首创证券制作，资料来源及观点被认为可靠，但不保证其准确性或完整性。
  • 报告未考虑获取者具体投资目的、财务状况及特定需求，不构成个人推荐。
  • 报告内容和观点由分析师负责，不承担因使用报告产生的任何法律责任。
  • 报告仅作参考，不构成出售、购买或认购证券的要约或邀请。
  • 报告可能随时更改，过往表现不预示未来。
  • 销售人员、交易人员可能发表不同观点，不保证更新。
  • 自营部门可能独立做出不同投资决策。
  • 证券可能被持有并交易，存在潜在利益冲突。
  • 报告版权为首创证券所有，未经许可不得转发、复制或引用。

评级说明

投资建议比较标准

• 股票评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数比较。
• 行业评级：以行业整体表现为基准，与沪深300指数比较。

投资建议评级标准

行业评级