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格林大华期货双粕早报总结（20210831）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了豆粕与菜籽粕（双粕）的市场走势及影响因素，结合国际与国内供需变化，给出操作建议与风险提示。报告指出，当前双粕市场整体承压，预计短期内将维持宽幅震荡格局。

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主要观点

1. 国际供需分析

• 美豆优良率：截至8月29日当周，美豆生长优良率为56%，与市场预期一致，且与前一周持平，但低于去年同期的66%。
• 天气影响：美国中西部天气有利于大豆鼓粒，对美豆产量形成支撑，导致美豆价格承压走低。

2. 国内供需变化

• 豆粕库存：截至8月27日，豆粕库存为98.4万吨，较上周增加6.8万吨，显示市场供应压力有所上升。
• 菜籽粕库存：菜籽粕库存为1.5万吨，较上周增加0.5万吨，库存小幅增长。
• 政策推动：农业农村部持续推进低蛋白日粮的推广应用，鼓励养殖业减少豆粕使用，对豆粕需求形成抑制。

3. 市场走势预期

• 报告认为，短期内双粕价格承压，操作上建议关注支撑位。
• 中期走势仍维持宽幅震荡的判断，市场缺乏明确方向性突破信号。

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关键信息

1. 操作建议

• 豆粕1-5反套：建议继续持有豆粕1-5反套策略。
• 支撑位参考：
  • 豆粕M2201合约支撑位为3450。
  • 菜籽粕RM2201合约支撑位为2830。

2. 利多因素

• 美豆优良率与市场预期相符，表明市场对美豆产量的预期较为稳定。
• 天气有利于大豆鼓粒，有助于提高最终产量。

3. 利空因素

• 国内豆粕库存持续上升，显示市场供应压力增大。
• 低蛋白日粮推广政策实施，抑制豆粕需求增长。
• 美豆主产区天气良好，可能对豆粕价格形成下行压力。

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风险提示

• 国际原油期价波动：原油价格波动可能间接影响豆粕成本及市场情绪。
• 美豆主产区天气变化：若天气出现不利变化，可能对美豆产量造成影响，进而推高豆粕价格。
• 政策执行力度：低蛋白日粮推广政策的实际执行效果可能影响豆粕需求，需持续关注政策动态。

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免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，敬请注意。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862